لیست کتابهای منتشر شده

موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه در راستای ایجاد فرهنگ سرمایه گذاری و پرورش توانایی افراد با همکاری نشر چالش کتابهای گوناگون با زمینه موضوعی شناخت و دادوستد در بازارهای مالی را عرضه می نماید.

 

 

فهرست کتابهای انتشارات نشر چالش

 

ردیف	نام کتاب	نویسنده / مترجم	شمار صفحات	قیمت (ریال)
1	رازهای معامله گران موفق	ساناز قهقرایی زمانی	123	9500
2	چگونه در بورس 2 میلیون دلار بدست آوردم	ساناز قهقرایی زمانی	182	15000
3	تحلیل تکنیکی به زبان ساده	محمد مساح	95	12000
4	تحلیل تکنیکی از الف تا ی	محمد مساح	279	32000
5	بنیادهای اقتصادی در بازار ارز	محمد مساح	422	45000
6	تحلیل بنیادی در بازار سرمایه	محمد علی شهدایی	236	28000
7	ارزشگذاری سهام بر مبنای P/E	محمد علی شهدایی

 

ریسکهای کسب و کار

سرمایه گذاری> ریسک> شناخت ریسکهای کسب و کار

 

ریسکهای کسب و کار

    پیش از آن که پیرامون بازده های قابل توجه در کسب و کار خیلی به هیجان بیاییم، ایده خوبی است که به ریسکها و مخاطرات موجود در آن هوشیارانه نگاهی داشته باشیم. جالب است که بدانید همیشه ریسک و بازده به یکدیگر وابسته هستند و تلاش نکنید که رابطه آنها را نادیده بگیرید. انتظار و چشم داشت غیرواقعی آن است که کسب بازده بالاتر از میانگین سرمایه گذاری را بدون پذیرفتن همان میزان ریسکهای بالاتر از میانگین را خواستار شویم. برای بدست آوردن درآمدهای بالاتر باید به همان اندازه ریسکهای بیشتری را بپذیریم.

بسیاری از مردم به طور طبیعی از ریسک، گریزان هستند. به نظر می رسد آنها گرفتن ریسکهای بزرگ را دوست ندارند به ویژه اگر این ریسک مربوط به بازارهای مالی باشد. دادوستد در بازارهای مالی به داشتن ریسکهای خیلی بالا شهرت یافته است به طوری که واقعیتها نشان می دهد درصد بالایی از سرمایه گذاران سرانجام زیان می کنند. این واقعیتی است که بسیاری از مردم در بورس کالا، سهام یا ارز میزان قابل توجهی از پول خود را از دست می دهند. با وجود ریسکها و مخاطرات بزرگ در بازارهای مالی باز سرمایه گذاران مبالغ بزرگی را نسبت به کل سرمایه خود در هر دادوستد وارد می کنند. در این باره یک مثل قدیمی و مشهور چنین می گوید:" بهترین شیوه کاهش ثروت آن است که با یک سرمایه بزرگ یک دادوستد و تجارت را آغاز کنید!"

     شهرت تجارت بسیار مخاطره آمیز در معاملات بازارهای مالی شاید تا حدودی غیرمنصفانه به نظر آید. بیایید به یک  معامله مخاطره آمیزی فکر کنید. هر چند بازارهای مالی مکانی برای بخت و آزمودن شانس نیست، اما برای بازگو کردن مطلب نیاز است که این مثال آورده شود. تصور کنید فردی تصمیم می گیرد در یک معامله قماربازانه شرکت کند. در این شرایط وی تصمیم می گیرد که از چرخ رولت (اسباب چرخان قمار) برای قمار استفاده کند. او با سرمایه 5000 دلاری خود دست کم 5 دلار را روی میز شرط بندی می کند که چنانچه در این رویداد شانسی بازنده گردید پشتوانه سرمایه ای خود دستخوش تغییر نامحسوسی شود. اگر او همه 5000 دلار سرمایه خود را شرط بندی می نمود روی خط قرمز قرار داشتد و جای شگفتی نیست که فوری همه دارایی خود را از دست می داد. از سوی دیگر با شرط بندی روی تنها 5 دلار می تواند برای مدت طولانی بازی کند و شاید زیانهای بزرگی نصیبش نشود. 

 

 

 

  دادوستد در بازارهای مالی و کالا همین احساس و بینش را نیاز دارد. این برعهده سرمایه گذار است که در مورد مدیریت ریسک و اداره دارایی خود چگونه تصمیم گیری نماید. او می تواند در یک معامله بزرگ شرط بندی کند و یا تنها بخش کوچکی از دارایی خود را در معامله صرف نماید.

یک سرمایه گذار در بازار مالی می تواند با دقت معامله کند و هوشیارانه ریسک های اندک 2 یا 3 درصدی را بر روی اصل سرمایه برای هر دادوستد بپذیرد. در این حالت وی می تواند بارها در این راه برای مدت طولانی تجارت کند و تنها میزان کمی از سرمایه را از دست بدهد. با این وجود بسیاری از مردم شکیبا نیستند. مایه تاسف است که زیان های بزرگ از آن کسانی است که بر روی خودشان کنترل و تسلط ندارند. آنها نمی توانند بر دادوستدهای خود بازبینی کنند و مهار کردن احساسات در شرایط محتلف برایشان دشوار است. در حقیقت این گونه سرمایه گذاران ریسکهای بزرگی را برای بدست آوردن زود هنگام ثروت می پذیرند.  یک راهی که منجر به زیانهای بزرگ می شود آن است که کورکورانه پولتان را به مدیران پولی یا مشاوران سرمایه گذاری و یا دیگر معامله گران برای تجارت بسپارید.

 یک گفته مشهور در مورد تجارت به این نکته اشاره می کند که بیشتر مردم  نمی خواهند ریسکهای بازار مالی را به همان میزانی که فکر می کنند، بپذیرند. هر کسی که می خواهد در بازارهای مالی سوداگری و سفته بازی کند باید آگاهانه ریسکهای مورد بحث را پذیرا باشد.

 کنترل و مدیریت ریسکهای کسب و کار بخش مهمی از کامیابی و موفقیت در تجارت به شمار می آید. اگر چه ریسکها می توانند مهار و مدیریت شوند، اما آنها هر گز به طور کامل نمی توانند زدوده و حذف شوند. به خاطر داشته باشید که کسب سودهای بزرگ برای سفته بازان قابل دسترس است چراکه آنها کلیه ریسکهای موجود را در نظر می گیرند.

هنگامی که معامله گر کالا یک قرارداد بازار آینده را خریداری می کند اگر قیمتها کاهش یابد وی زیان خواهد کرد. هر چند از لحاظ فرض علمی ریسک معامله گر  محدود به رسیدن قیمت کالا به صفر است، اما اگر وی به فروش دست نزند باید ارزش زمانی پول را در نظر آورد. چنین ریسکهایی از لحاظ فروض علمی نامحدود به شمار می آیند چراکه هیج سقف قطعی و مطلق نمی توان برای محدود کردن افزایش قیمت کالا در نظر گرفت. قیمتها می توانند با این فرض بدون محدودیت بالا بروند.

در عمل می توان زیانها را محدود کرد و معامله گران محتاط سعی می کنند که همیشه با یک برنامه زیانهایشان را کاهش دهند هر چند که به طور کامل نمی توان در یک مقدار خاص همواره محدود کردن زیان را ضمانت و تعهد نمود، اما موضوع مهم آن است که می توان در عمل با مقدار ناچیزی اختلاف در مقدار مورد انتظار زیان را مدیریت و مهار کرد. تنها رویدادها غیرمنتظره ای همچون جنگ خلیج فارس در سال 1991 می تواند زیانهای بالایی را برای یک معامله گر به همراه داشته باشد، چرا که مدیریت ریسک تا حدی عملی نخواهد بود.

نمونه  واقعی:

در 9 ژانویه 1991 روزی که وزیر دولت جیمز بیکر در تلاشی برای جلوگیری از جنگ خلیج فارس با سفیر عراق ملاقات کرد نوعی خوشبینی منطقی در بازارهای مالی نسبت به نتیجه مثبت این نشست جریان داشت. نتیجه جلسه در برابر مطبوعات و ازدحام مصاحبه کنندگان از سوی جیمز بیکر با کلمه "مایه تاسف" آغاز گردید موج فروشی در بازارهای سهام و اوراق قرضه ایجاد گردید. خاطره ای از سوی یک معامله گر مطرح می شود که وی 9.5 میلیون دلار را در فاصله ده ثانیه از دست داده است. در آن روز دستگاههای محدود کننده ریسک با فاصله بسیار زیادی از نرخ های مورد نظر معاملات را به پایان رساندند. به فرض مثال 500 دلار محدودیت زیان با 5500 دلار در هر معامله اعمال گردید. این رخداد کم سابقه به دلیل کاهش شدید نقدشوندگی در بازار ایجاد شده بود. باید توجه داشت که این گونه رخدادها به ندرت در یک دهه روی می دهند. بهترین روش در کنترل و مدیریت ریسکهای غیرقابل پیش بینی آن است که به طور محتاطانه عمل کنیم به طوری که اگر زیان بزرگی در کار باشد فقط درصد کوچکی از سرمایه از بین برود.

تجارت یک نوع کسب و کاری است که زیان و سود را با هم در خود جای داده است. مهم نیست که هر معامله گر در مورد بازده و کسب سود چگونه می اندیشد، اما همواره شانسی برای کسب زیان دارد. همانگونه که شانس برای کسب بازده وجود دارد، باید شانسی را برای زیانها در نظر گرفت. برخی مردم فکر می کند که بهترین معامله گران هیچ پولی را از دست نمی دهند و تنها دادوستدهای سودآور دارند. این اندیشه کاملا درست نیست. بهترین معامله گران نیز میزانی زیان می کنند اما سرانجام کار مهم است. آنها تلاش می کنند که در طی زمان کسب سود را هموار سازند.

 

منبع: موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

شناخت ریسک

آموزش > ریسک > شناخت ریسک

 

 

شناخت ریسک

پیش از هر چیز ابتدا اجازه دهید ریسک را بیشتر بشناسیم. به یاد بیاورید کودکانی را که سوار بر اسبهای چوبی دور گردونه­ای بالا و پایین می­روند و یا راه آهن پر پیچ و خم شهربازی که با قطارهای تفریحی پراز هیجان مردم به سرعت حرکت می­کنند. حرکت و مسیر قیمتها در بازارهای سهام، اوراق قرضه و مبادلات ارز شباهت زیادی به آنها دارند.

 

 

آیا با این همه بالا و پایین شدن می­توانیم ریسکهای آن را تحمل کنیم؟ آیا تاکنون به ریسکهای مختلف و نامشخصی که در بازار با دادوستد شما شریک می-شوند با دقت فکر کرده اید؟ به نظر شما آیا فعالیت بدون ریسک در دنیای ما وجود دارد؟

حقیقت آن است که بسیاری از مردم نه به ریسکهای گرداگرد خود توجه می­کنند و نه راه برخورد با آن را مورد بررسی قرار می­دهند. گاهی نیز نمی­دانند که چطور خود را در برابر ریسکهای ناشناخته محافظت نمایند.

این داستانی است که شما را با ریسک آشنا می­سازد و به ما می­آموزد که چطور بین بازده و ریسک ارتباط برقرار کنیم.

 

ریسک چیست؟

همه ما می­دانیم که تقریبا همه فعالیتهای زندگی به طور نسبی دارای ریسک هستند. خواه سرمایه­گذاری، خواه رانندگی و یا پیاده روی در خیابان باشد. همه و همه چیز در معرض ریسک قرار دارد. هستی و دوره زندگی انسانها با ریسک همراه است. تقریبا پدیده­های جهانی که می­شناسیم، ماهیت ریسکی دارند. این به ما می­گوید که زندگی یک معامله بزرگ بر روی میزان ریسکی است که می­توانیم در هر شرایط بپذیریم. چنانچه در بازارهای مالی سرمایه­گذاری کنید، ممکن است به آسودگی شبها را به خواب نروید، چرا که سرمایه­گذاری شما ریسک بسیار بزرگی دارد.

ریسک را می­توان چنین تعریف کرد:" ریسک احتمال و شانسی است که بازده واقعی سرمایه­گذاری با بازده مورد انتظار آن اختلاف و تمایز خواهد داشت." به بیان دیگر ریسک احتمال انحراف بازده سرمایه‌گذاری از بازده مورد انتظار در نظر گرفته می‌شود. ریسک امکان و احتمال زیان اندکی یا همه اصل سرمایه­گذاری را شامل می­شود.  از این رو زمانی با ریسک مواجه خواهیم بود که نسبت به بازده مورد انتظار آینده عدم اطمینان وجود داشته باشد. در آمار ریسک را به صورت انحراف معیار می­شناسیم.

  

 (Ri – r)^2/n] ∑ [√ = انحراف معیار = ریسک

Ri: بازده واقعی r: میانگین بازده n: تعداد مشاهده

 

تصمیمات سرمایه گذاری ما بدون در نظر گرفتن ریسک و بازده مورد انتظار معنی و مفهوم خود را از دست می‌دهد. چرا که منافع آینده حاصل از سرمایه گذاری در ورقه بهادار با اطمینان و به طور قطعی مشخص نیست. سرمایه‌گذار در هنگام تصمیم خود بازده انتظاری خود را تعیین می‌کند. از این رو برای سرمایه‌گذاری سه عامل اصلی و تعیین کننده نرخ بازده سرمایه‌گذاری درنظر گرفته می‌شود. این سه عامل ریسک سرمایه گذاری، نرخ تورم انتظاری و نرخ بازده واقعی و بدون ریسک را دربرمی­گیرد.

مفهوم بازده مورد انتظار: نرخی است که اکثر سرمایه‌گذاران از سرمایه‌گذاری خود انتظار دارند. بازده مورد انتظار نرخی است که هر فرد با توجه به وضعیت خود از سرمایه‌گذاری در ورقه بهادار، در طول دوره سرمایه گذاری انتظار دارد. مفهوم نرخ بازده واقعی بدون ریسک: حداقل نرخی است که یک فرد جهت صرفنظر از مصرف کنونی و سرمایه گذاری آن در زمان آینده درخواست می کند.

 

بازده انتظاری = نرخ تورم + نرخ بازده واقعی بدون ریسک + ریسک سرمایه گذاری

   ریسک اوراق قرضه دولتی به دلیل احتمال عدم پرداخت بهره و اصل مبلغ سرمایه‌گذاری توسط دولت صفر در نظر گرفته می‌شود و اصطلاحا نرخ بازده اوراق قرضه دولتی نرخ بهره بدون ریسک نامیده می‌شود. از این رو سرمایه گذاران با افزودن درصدی بابت ریسک به بازده انتظاری در جهت برآورد انتظارات سرمایه‌گذاری خود گام بر می‌دارند.

مفهوم صرف ریسک: به بهره اضافی و بهایی که بابت ریسک از سوی سرمایه‌گذاران با در نظرگرفتن میزان ریسک ورقه بهادار و درجه ریسک پذیری سرمایه گذار پرداخت می‌شود، صرف ریسک می گویند. به بیان ساده میزانی است که سرمایه گذار بابت ریسک به نرخ مورد انتظار خود می‌افزاید.

 

شناخت بیشتر ریسک (از نگاه سرمایه گذاری)

ریسک احتمال انحراف بازده واقعی سرمایه گذاری از بازده مورد انتظار بیان می شود. سرمایه گذار زمانی با ریسک روبرو می­شود که نسبت به بازده مورد انتظار در زمان آینده عدم اطمینان داشته باشد. نبود اطمینان نسبت به بازده­های آینده یک طرح سرمایه­گذاری ریسک را در آن وارد می­نماید. ما همواره با ریسک و احتمال سرو کار داریم. سراسر زندگی و پیرامون ما در دنیای واقعی پر از نااطمینانی است و هرگز نمی­توان در مورد رویدادهای آینده به طور قطعی سخن گفت. بدین ترتیب تصمیم­گیری در مورد پدیده­هایی که با ریسک همراه هستند با احتمال بررسی و تحلیل می­شوند. در اینجا درمی­یابیم که تئوریهای احتمال و آمار در بازارهای مالی دارای نقش برجسته­ای هستند. اما به راستی احتمال چه مفهومی دارد. در برخی متون واژه احتمال را همردیف شانس بوجود آمدن یک رویداد یا مشاهده دانسته­اند و برای محاسبه آن شمار برآمدهای مورد انتظار را بر کل برآمدهای ممکن تقسیم می­گردد. محاسبه احتمال در این مورد زمانی است که بتوانیم به یک سری مشاهده یا آماری در گذشته دسترسی داشته باشیم.

این کاملا بدیهی است که اگر یک سرمایه­گذاری تنها بازده مثبت داشته باشد، دیگر مفهوم ریسک به آن نسبت داده نمی­شود.

بازارهای مالی خالی از ریسک نیستند. اجرای دادوستدها با ریسک همراه است و همچون مشاهدات تجربی در آزمایشگاه نمی­توان انتظار داشت که بر طبق شناخت رابطه­ها و پیروی از یک روند مشخص و تعریف شده نتیجه یا بازده معینی بوجود آید. سرمایه­گذاری در بازارهای مالی در شرایط یکسان و در زمانهای مختلف نتایج همسان و آزمون شده­ای را به دست نمی­دهد، زیرا بازارهای مالی به مانند آزمایشگاه در شرایط تحت کنترل توانایی ایجاد نتیجه یکسان را ندارد. از اینرو آزمون بازارهای مالی با توجه به عامل تصادفی بودن برآمدها و نتایج بدست آمده نادرست است. بدین ترتیب از آنجایی که عامل عدم قطعیت در بازارهای مالی وجود دارد، نتیجه و برآمد آنرا نمی­توان به طور قطع و یقین پیش­بینی نمود. در اصطلاح آمار و احتمال چنین پدیده­هایی که در آن عامل ریسک و عدم قطعیت در پیش­بینی وجود دارد، آزمون تجربی تصادفی نام گرفته است. پرسشی که در اینجا مطرح می­شود، آن است که آیا اتکا به حدس و گمان با وجود تصادفی بودن و عدم قطعیت در نتایج سرمایه­گذاری بازارهای مالی کاربرد دارد؟ چنین رفتاری از سوی یک سرمایه­گذار می­تواند پسندیده و مدنظر باشد؟

 

 

.................................................................................................................................................................................

نگارش و تدوین : موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

تحلیل تکنیکی به زبان ساده

آیا تاکنون فکر کرده­اید که روشهای ساده یادگیری را لذت بخش می­سازد. کتاب تحلیل تکنیکی به آرامی و سادگی تحلیل تکنیکی و روش تفسیر نمودارها را بیان می کند. مفاهیم روند و سطوح مقاوم آنهایی که در صحنه دادوستدهای روزانه به طور پیوسته با آنها برخورد می­کنیم، در این کتاب شرح داده شده است. نکات آموزنده، گفتارهای بزرگان و اصول ساده دادوستد در بازارهای مالی نیز در کتاب آمده است.

 

بحثهای جنجال برانگیز و گاه‌گاه سردرگمی در تصمیم‌گیریها در بورس بطور عمومی گسترش یافته و شرکت‌کنندگان بازار به صورت افراطی تمام مسیرهای بازار را از درون اطلاعات نهانی شرکتها و یا رابطه‌ها جستجو می‌کنند. فرضیات ناهمگون بسیاری از سوی استراتژیستها، شرکت‌کنندگان در بازار و تحلیلگران مطرح می‌شود. برخی از آنها تا این حد پیشروی می‌کنند که بحثهای مربوط به مسائل بنیادی و تکنیکی را کاملا ناکارآمد می‌شمارند و تنها راه موفقیت را بدست آوردن اطلاعات درونی شرکتها می‌دانند و یا یافتن رابطه‌های علت و معلولی پیچیده و در برخی موارد استفاده از نظریات افراد صاحب نفوذ در بازار.

در این کتاب خواننده با مطالعه دقیق و پیوسته مطالب درک خواهد کرد که کلید عوامل موثر بر قیمتها در عرضه و تقاضا و انتظارات نهفته است. اطلاعات شرکتها، شرایط سیاسی و اقتصادی، جو حاکم بر بازار، تعدیلات عایدی شرکتها، اندیشه‌های سهامداران، بازارگردانان، قراردادها و سرمایه‌گذاری شرکتها، نظرات و گفتارهای سیاستمداران و مقامات اقتصادی، افشای سوء استفاده‌های مالی و دهها مورد دیگر در قیمتها منعکس خواهد شد. دیدگاههای مديران کشور، جنگ و سوء قصد به افراد سرشناس، عملیات تروریستی، بیماریهای فراگیر، ناآرامی و اعتصابات، درگیری مردان سیاسی همه و همه در نحوه تصمیم‌گیری افراد و سرمایه‌گذاری آنها در سراسر جهان تاثیرگذار بوده و هست.

سرمایه‌گذار باید پیش از عملی کردن تصمیم خود به موارد زیر توجه نماید:

-         بررسی اوضاع اقتصادی از دیدگاه خرد وکلان

-         در نظر گرفتن شرایط سیاسی

-         بررسی وضعیت صنعت و جایگاه هر کدام از صنایع

-         بررسی اثرات تصمیمات صاحبنظران و کارشناسان سیاسی و اقتصادی

-         شناسایی فرصتهای سرمایه‌گذاری و انتخاب شرکتهای برتر

-         بررسی شرکتها از نظر دیدگاه بنیادی و تکنیکی

-         تشکیل سبد دارایی و تعیین میزان ریسک

-         مدیریت ریسک صحیح و شناخت عوامل تاثیرگذار بر نحوه بازدهی

-         شناخت بازار اوراق بهادار و گسترش استفاده از تحلیل تکنیکی فرایندی است که پس از دهه 1970 میلادی با سرعت روند رو به رشدی را آغاز کرد. کاربرد تحلیل تکنیکی در تمامی بازارهای اوراق بهادار قابل توجه است.

 

 

 

- مشخصات کتاب:

 

نام کتاب: تحلیل تکنیکی به زبان ساده

مولف: محمد مساح

چاپ نخست: پاییز 1383

چاپ دوم: پاییز 1384

تعداد تیراژ: 1500 نسخه

قیمت : 12000 ریال

  ناشر: چالش

 

- مراکز تهیه و توزیع کتاب

 

 موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

کتاب دادوستد در بازار جهانی ارز منتشر گردید

صنعت مبادله ارزها به صورت امروزی از آنجایی آغاز شد که تثبیت و تعیین نرخهای ارز دیگر تحت تاثیر مستقیم بانکهای مرکزی قرار ندارد. کمرنگ شدن حاکمیت بانکهای مرکزی بر بازار ارز از اوایل دهه 1970 گسترش میدان بازی سرمایه­گذاران را سبب گردید. از زمانی که تعیین نرخهای مبادله ارز بر اساس عرضه و تقاضای جهانی صورت می­پذیرد، نرخهای مبادله ارز آزادی عمل بیشتری بدست آورده و بر همین اساس انگیزه کسب فرصتهای سودآور، ورود افراد زیادی را به همراه داشته است. شايد ديگر شگفتي­آور نباشد كه از خانه، محل كار، كافي نت، هنگام مسافرت با دسترسي به اينترنت بتوانيم در دادوستدهاي جهاني شركت كنيم. براستی امروزه با وجود نرم­افزارهاي گوناگون، خطوط پرسرعت اینترنت، وسایل پیشرفته ارتباطی، رایانه­های قدرتمند و نرم­افزارهای امنیتی دادوستد در صحنه جهاني به مراتب آسانتر شده است. در این میان شناخت مبانی بازار ارز و مفاهیم دادوستد، اصول دانش اقتصاد و نقش محوری آن در تعیین نرخهای مبادله، دانش مدیریت ریسک و سرمایه­گذاری از عوامل بسیار مهمی است که فعالان در این بازار برای کسب کامیابی به آنها نیازمند هستند. در اینجا تلاش شده است گوشه­ای از گفتارهای مربوط به مبانی و مفاهیم بازار ارز در سطوح مختلف به سرمایه­گذاران، معامله­گران و دانش­پژوهان ارائه گردد. این آغاز راه برای ورود به دنیای وسیعی است که امکانات و تواناییهای امروزی جهان برای ما فراهم نموده است. شناخت مبانی و پایه­های بازار ارز، دلایل مشارکت افراد حقیقی، درک مفاهیم کلیدی، معرفی ساختار بازار ارز، واژگان مبادلات، ریسکها، اصطلاحات رایج و موضوعات مهم دیگر در دنیای واقعی در این کتاب مورد بحث قرار گرفته است.

 

فهرست گفتارهای کتاب

 

1-     بازار ارز چیست؟

2-     گسترش تاریخی بازار ارز

3-     اتحادیه پولی اروپایی

4-     واژه شناسی بازار ارز

5-     مشخصات و ویژگیهای ارزها

6-     ریسکهای مبادلات ارز

7-     اصطلاحات و سفارشات بازار ارز

8-     بازار نقد ارز

9-     بازار ارز متقاطع

10- اجرا و انجام مبادلات ارزی، کارگزاران-شبکه ارتباطات الکترونیکی و بازارسازان

11- تسویه مبادلات ارزی

12- دادوستد معامله گران شرکتی

13- بانکهای مرکزی

14- مدیریت دارایی و ریسک

 

مشخصات کتاب

نام کتاب : دادوستد در بازار جهانی ارز، مفاهیم و پایه ها

ناشر: نشر چالش

نویسنده: محمد مساح

لیتوگرافی، چاپ، و صحافی: فرشیوه

چاپ اول: تابستان 1386

تعداد صفحات: 325

شمارگان: 1500 نسخه

قیمت :  45000  ریال

 

مراکز تهیه و توزیع کتاب

 

موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

شگفتیهای دانش سرمایه­گذاری

آشنایی با

 

دوره آموزش اصول، مبانی و رویکردهای سرمایه­گذاری

در  بازار داراییهای فیزیکی و بازار داراییهای مالی

 

با عنوان

 

شگفتیهای دانش سرمایه­گذاری

 

بیایید سفری هیجان انگیز، دست یافتی و هوشمندانه داشته باشیم ...

 

بیایید گامهایی عملی، منطقی با کمترین تلاش به سوی

رشد بازدهی سرمایه ، ثروت ، درآمد

برداریم

 

رازی در کار نیست:

 

کافی است به دانش خود بیافزاییم

دانش سرمایه گذاری

همه را برای ما یکجا به ارمغان می آورد

 

آیا تاکنون به این موضوعات و گفتارهای کلیدی اندیشیده­اید؟

 

o       چرا سرمایه گذاری می کنیم؟

o       اهداف سرمایه گذاری کدامند؟

o       چگونه در مسیر کسب ثروت گام برداریم؟

o       برآورد ریسک دارایی و محاسبه آن

o       چه ریسکهایی را با توجه به بازدهی آن برگزینیم؟

o       به چه پیشنهادهای سرمایه گذاری توجه کنیم و در چه بخشهایی سرمایه گذاری کنیم؟

o       چه تصمیمات سرمایه گذاری را بایستی به اجرا گذاشت؟

o       تفاوت سرمایه گذاریهای مختلف در چیست؟

o       ارتباط زمان با بازدهی چگونه تفسیر می شود؟

o       آیا فرصتهای سرمایه گذاری قابل دستیابی است؟

o       راهبردهای سرمایه گذاری کدامند؟

o       آیا می توان به عنوان معامله­گر شخصی در کنار معامله گران حرفه ای و سرمایه گذاران حقوقی و نهادی به رقابت پرداخت؟

o       ارزش طلا، نفت، زمین، ساختمان، سهام، ... در آینده چه خواهد شد؟

o       چه کارهایی را برای انجام دادوستد سودآور و موفقیت آمیز باید انجام داد؟

o       چرا برآورد تورم و نرخ بهره با اهمیت است؟

o       چگونه تورم انتظاری و نرخ بهره را برآورد کنیم؟

o       برای ریسکهای موجود در کسب و کار چه تدابیری وجود دارد؟

o       چه راههایی برای سرمایه گذاری و بدست آوردن بازده مطلوب باید انجام گیرد؟

 

 

گوشه­ای از گفتارهایی که در دوره دانش سرمایه­گذاری می­آموزید:

 

 

o        شناخت سرمایه گذاری

o        بررسی دیدگاه های مختلف نسبت به واژه سرمایه گذاری

o        مفهوم سرمایه گذاری از نگاه اقتصادی

o        مفهوم سرمایه گذاری از نگاه مالی

o        مفهوم فراگیر سرمایه گذاری

o        مفهوم سرمایه گذاری در یک نگاه وسیع

o        دسته بندی انواع سرمایه گذاری

o        چرا سرمایه گذاری انجام می گیرد؟

o        پس انداز و سرمایه گذاری

o        سرچشمه و منابع پولی سرمایه گذاری

o        مواردی که بر سرمایه گذاری موثر هستند

o        آیا سرمایه­گذاری و مدیریت سرمایه را می­توان به عنوان شغل یا حرفه­ای برگزید؟

o        فرآيند سرمايه‌گذاري، دوره سرمايه‌گذاري

o        سرمایه گذاری یا سفته بازی ؟

o        ریسک و بازدهی

o        پرسشهای کلیدی سرمایه گذاری کدامند؟

o        چرا به تحلیل بازار نیازمندیم؟

o        آشنایی با روش‌هاي تحلیل

o        آشنایی با رویکرد تحلیل بنيادي

o        آشنایی با رویکرد تحلیل ریسک و بازده

o        نظریه مدرن سبد سرمایه گذاری

o        آشنایی با رویکرد تحلیل نموداری (تكنيكي)

o        مفهوم ريسك سرمايه‌گذاري

o        گونه های ریسک ، رابطه جانشینی ریسک و بازده

o        فرایند تکامل مفهوم ریسک در بازارهای مالی

o        دسته بندی سرمایه گذاری از دیدگاه درجه ریسک پذیری

o        به ریسکهای کسب و کار چگونه بنگریم؟

o        برآورد و محاسبه بازدهی ، برآورد و محاسبه ریسک

o        عدم اطمینان ، محاسبه ریسک کنونی ، محاسبه ریسک آینده

o        ارتباط زمان با ریسک و بازدهی

o        مفهوم عرضه و تقاضا ، بازار چیست؟ ، بررسی ویژگی بازارهای مختلف

o        شناخت بازارهای مالی و دسته­بندی آنها

o        شناخت ماهیت و کارکرد بازارهای مختلف

o        ارزش زمانی پول

o        و بسیار از مطالب دیگر . . . .

 

دوره­های آموزشی رهنمون سرمایه فرایند کاملی را از آغاز تا پایان برای مدیریت سرمایه­گذاری سامان داده است. دروس بر پایه دانش روز تدوین و تنظیم شده و یادگیری بر پایه اصول و نظم پیش خواهد رفت. این شیوه به دانش­پژوه اجازه می­دهد که دانش را به شیوه مناسب و بنیادی فراگیرد و بتواند در آینده آن را گسترش دهد.

آموزش رهنمون سرمایه علاوه بر حیطه نظری و تئوری، دنیای واقعی را نیز در ‌بر‌می­گیرد و دانش  پژوهان می­توانند مفاهیم و دروس تئوری را در دنیای واقعی آزمون نمایند. در پایان دوره سطح یادگیری دانش­پژوه به وسیله آزمونهای دوره­ای سنجیده و ارزیابی می­شود. برنامة درسی دوره­ها طوری طراحی و تنظیم شده که گستره بزرگی از دانش­پژوهان، معامله­گران و سرمایه­گذاران را پوشش می­دهد.

 به طور خلاصه دوره­های آموزشی ویژگیهایی از جمله یادگیری بر پایه اصول علمی، تدوین دروس و برنامه درسی بر پایه دوره­های مشخص، آزمون دانش تئوری در دنیای واقعی، انتقال دروس به شیوه مناسب و ابزارهای نوین، پوشش آموزشی برای گستره بزرگی از دانش­پژوهان، آزمونهای دوره­ای و تعیین سطح علمی را دربرمی­گیرد.

 

دانش­پژوهان و علاقه­مندان به یادگیری سرمایه­گذاری و مدیریت سرمایه در بازارهای مالی می­توانند برای ثبت نام مراحل زیر را انجام دهند:

1-      مشاوره در زمینه آموزش

2-      آزمون و بررسی تعیین سطح علمی دانش­پژوه و جلسه تعیین سطح ( حضوری یا مکاتبه­ای)

3-      ثبت نام و تکمیل پرونده آموزشی

 

چگونه در بورس دو میلیون دلار بدست آوردم؟

چگونه یک مهاجر مجارستانی که به شغل رقاصی در کلوپهای شبانه نیویورک مشغول بوده، بدون داشتن هیچ دانش و پشتوانه قبلی و بی هیچ حمایتی از سوی بازیگران بزرگ بورس توانسته به کسب ثروتی بیش از دو میلیون دلار از این بازار نائل شود، در حالی که بیشتر آنرا در طی سفر به دور دنیا بدست آورده است؟

این کتاب چگونگی این واقعه را شرح می دهد و شما را به شگفتی وا می دارد که چگونه یک فرد می تواند با شناسایی و بررسی اشتباهات گذشته و درس گرفتن از آنها، راه موفقیت خود را هموار کند و به پیروی برسد. این نکته نه تنها در بورس که در هر زمینه­ای از زندگی، از مهمترین رازهای موفقیت است.

 

مشخصات کتاب:

نام کتاب: چگونه در بورس دو میلیون دلار بدست آوردم؟

نویسنده: نیکلاس دارواش

مترجم: ساناز قهقرایی زمانی

شمارگان: 1500 نسخه

چاپ اول: بهار 1385

ناشر: چالش

 

مراکز تهیه و توزیع کتاب

 

موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

 

 

فرهنگ سرمایه گذاری

فرهنگ سرمایه گذاری: اندیشه تازه واردان و دیدگاههای برنامه ریزی

 

بازارهای مالی مکان مناسبی برای سرمایه گذاری هستند. همه مشارکت کنندگان با انگیزه کسب درآمد و بازده اقتصادی در آن فعالیت می کنند. اما زمانی که سخن از درآمد و بازده در بازارهای مالی به میان می­آید بدون توجه به ریسکهای آن پرسشهایی زیادی در ذهن ایجاد می شود.

گاهی اوقات افراد تازه وارد از خود می پرسند، اگر سرمایه گذاری یا معامله گری روزانه در بازار سهام، بورس اوراق قرضه یا بازار تبادلات ارزی سودآورند، پس چرا شاهد عدم موفقیت طیف گسترده ای از آنها هستیم. چرا برخی تازه واردان در ابتدا با شور و علاقه وارد می شوند و سرانجام بدون کامیابی از آن دور می شوند. آیا بازارهای مالی تنها برای افراد یا موسسات خاصی بنا نهاده شده یا آنکه هنر تجارت و دادوستد در آن دست نیافتنی است؟

بیایید در ابتدا رویکردها یا روشهایی که افراد یا تازه واردان برای برخورد با بازار و دادوستد انجام می دهند را بررسی کنیم. در واقع می خواهیم چگونگی برخورد و دیدگاه سه فرد را در مواجه با سرمایه گذاری و دادوستد در بازارهای مالی بازسازی کنیم.

 

دیدگاه فرد آ : دادوستد در بازارهای مالی با وجود بازده و درآمدی که در مقاطع زمانی دارد خالی از ریسک نمی باشد. ریسکهای کسب و کار می تواند مانند دو لبه چاقو عمل کند. سود و زیان یا ریسک و بازده را نمی توان از هم دور نمود. از این رو نمی توان همواره سود تضمین شده ای را از آن انتظار داشت. بدیهی است که فعالیتهای بدون ریسک معمولا بازده پایینی را دربردارند. بدین ترتیب برای رسیدن به هدف (درآمد و بازده اقتصادی) ابتدا باید نگرش مناسبی به سرمایه گذاری داشت. همچنین باید دوره زمانی آن را مشخص نمود. دیدگاه زمانی سه یا پنج سال برای سرمایه گذاری مناسب است و می توان در این راستا برنامه ریزی مالی نمود. تامین مالی سرمایه و دارایی که در بازار وارد می کنیم باید از محلی بدست آمده باشد که به آن نیازی نداشته باشیم. چنین پولی باید از پس انداز یا ارث بدست آمده باشد. مهمترین کار در سرمایه گذاری فرایند برنامه ریزی است. این فرایند یادگیری کاملی از بازاری که در آن فعالیت خواهیم کرد را در برمی­گیرد. در حقیقت این جمله به ما می گوید که پیش از پرش در بازار باید فرا گیریم. سپس ممارست و تمرین را در جهت کسب تجربه و کارآزمودگی از یاد نبریم.

 

" فرد آ " سرمایه گذاری را در یک بازه زمانی تعریف کرده و نمی خواهد در یک مدت کوتاه به ثروت بزرگی دست یابد. نگاه او به سرمایه گذاری روشن است و از ریسکهای کسب و کار آگاهی کافی دارد. وی پیش از ورود به بازار زمانی را صرف یادگیری و کسب مهارت می کند. او بر این باور است که دادوستد و سرمایه گذاری در بازار بدون برنامه ریزی، تحلیل نظام تجاری و ترسیم نقشه دادوستد امری دشوار است.

 

دیدگاه فرد ب : هر چند سرمایه گذاری موفق نیاز به یادگیری و کسب مهارت دارد، اما عامل شانس نیز در کامیابی نقش دارد. بینش معامله گر در تجارت نقش مهمی در کسب بازده ایفا می کند. سرمایه گذار یا معامله گر می تواند در دوره های کوتاه زمانی نیز به درآمد بالایی دست یابد. ممکن است در یک دادوستد کوتاه مدت با وارد کردن مبلغ زیاد در آن بتوان سود زیادی بدست آورد. در واقع سفته بازی روزانه و بهره گیری از فرصتهای کوتاه مدت روش مناسبی برای ثروتمند شدن است.

 

"فرد ب" هر چند بر یادگیری و کسب مهارت تاکید دارد، اما برنامه ریزی و سرمایه گذاری مشخصی را در نظر ندارد. وی می خواهد در فرصت کوتاهی به ثروت دست یابد و دوره معینی را برای اهداف در نظر نگرفته است. بلندپروازی و عدم مدیریت سرمایه گذاری می تواند از نکاتی باشد که رسیدن به درآمد را با چالش جدی روبرو سازد.

 

دیدگاه فرد ج : ابتدا باید در این مورد کنجکاوی نمود که درصد موفقیت در بازار چه میزان است. یافتن سرمایه گذاران موفق و استفاده از روشهای آنها به کمک برخی مقالات و تحلیلها روش خوبی برای کسب ثروت است. در ابتدا می توان روش محافظه کارانه ای را درپیش گرفت، بدین ترتیب که با میزان سرمایه کمی وارد بازار شد. بدین وسیله می توان بازار را محک زد و میزان موفقیت یا شکست را  مورد سنجش قرار دارد. ابتدا نباید درصدد این باشیم که همه بازار را فراگیرم. درحدی که بتوان به دادوستد مشغول شویم کافی است و در حین تجارت به آموزه های خود نیز می افزاییم، چرا که باید همراه با یادگیری تجربه نیز بدست آورد.

 

" فرد ج" با این اندیشه که تجارت و مدیریت سرمایه گذاری در بازارهای مالی ساده است آن را برگزیده است. وی به کسب پول آسان فکر می کند و برنامه ریزی مشخصی برای ورود به بازار و فرایند سرمایه گذاری ندارد. پیش از یادگیری قصد آزمون کردن بازار را دارد. وی می خواهد با آزمون کردن بازار درصد کامیابی خود را اندازه گیری کند. اما آیا بازارهای مالی مکان مناسبی برای آزمون بخت و شانس هستند؟ آیا بازارهای مالی در ردیف مراکز قمار هستند که تنها باید شانس را در آن بیازماییم؟ تا حد زیادی پاسخ روشن است. اگر شانس در بازارهای مالی نقش اساسی را ایفا می کند پس چرا تحلیل گران و کارشناسان روندها و نوسانات آن را تابع بنیادهای بازار می دانند. اگر شانس تنها عامل موفقیت در بازار است پس مراکز پژوهشی و تحلیلی کار بیهوده ای انجام می دهند. به نظر می رسد دانش توانایی دارد که نرخها و قیمتها را با وجود تصادفی بودن ارزیابی نماید.

 

 

پژوهشها نشان می دهد که در هر فعالیت تجاری یادگیری و آموزش پایه های آن را تشکیل می دهد. پرورش تواناییها، کسب مهارت و کامیابی در بازارهای مالی بدون آموزش منظم و هدفمند با دشواریهای بزرگی روبرو خواهد بود. آیا بدون یادگیری پایه ها و مبانی خلبانی، بدون کسب مهارت و تجربه، بدون صرف زمان در شبیه سازی پرواز و دیگر موارد می توان هدایت یک هواپیما را برعهده گرفت؟ آیا ناکافی بودن دانش و صرف نکردن زمان برای کسب تجربه و کارآزمودگی نمی تواند یکی از دلایل عدم موفقیت و به بار آوردن زیان باشد؟

..............................................................................................................................................

منبع : موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

شناخت نظام و الگوی دادوستد

v      مفاهیم مدیریت سرمایه در سطح معامله گر شخصی

 ارزیابی، برنامه­ریزی و طراحی بخشهای مهم هر کسب و کاری را تشکیل می­دهند. موفقیت در بازارهای مالی در گرو داشتن برنامه و نظام مشخص است. نظام باید طوری طراحی و تنظیم شود که در بلندمدت اهداف را تامین کند. برای دستیابی به اهداف در بلندمدت به یک برنامه و الگوی باثبات، مدون و منظم نیاز است. الگو و نظام باثبات سرمایه­گذاری را در راه مناسب بازدهی و سودآوری رهنمون می­سازد.

از جنبه رقابت و مبارزه طلبی، بازار ارز به نبرد بین دو گروه تقاضاکننده و عرضه­کننده شباهت دارد. شاید بتوان این نبرد را همچون جنگ میان ارتشها دانست. فرماندهان جنگی با دانش اداره میدان جنگ آشنایی کافی دارند و عملیات را با فنون نظامی و طراحی نقشه مبارزه مدیریت و رهبری می­کنند. هر چند که نبرد نظامی ارتشهای گوناگون با رقابت و مبارزه­طلبی بین گروههای شرکت کننده در بازار ارز قیاس کاملا مناسبی نیست، اما به هر حال وجه اشتراکی بین آنها دیده می­شود.

برای رقابت و نبرد در میدان بزرگ دادوستد بازارهای مالی الگوی تجاری و نظام دادوستد ضروری است. سرمایه­گذاران به مانند یک ارتش باید از نقشه خاص، فنون و خط مشی معین و تدابیر مناسب جهت اداره و رهبری عملیات بهره گیرند. چارچوب مشخص، نقشه تجاری و الگویی که یک سرمایه­گذار بوسیله آن دارایی خود را مدیریت می­کند، الگوی تجاری و نظام دادوستدی نامیده می­شود. خط مشی و تدابیری که در راه مدیریت سرمایه­گذاری به کار گرفته می­شود، به نام راهبرد دادوستد و یا استراتژی معامله شناخته می­شود. راه حلها و تدابیر معاملاتی، فنون معامله­گری، راه و روش اداره دادوستدها در بازارهای مالی راهبردهای معاملاتی هر سرمایه­گذار را نشان می­دهد. تقریبا اکثر بازرگانان کالا، سرمایه­گذاران بازار سهام و سفته­بازان مبادلات ارزی در تصمیمات دادوستدی خود از الگوی تجاری و  راهبردهای معاملاتی ویژه بهره می­جویند.

 

منبع: موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

دلار استرالیا و انتظارات تورمی

پژوهشنامه تحلیل بازار مبادلات ارز

دلار استرالیا و انتظارات تورمی                          

موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

جولای 2008

 

تقویت دلار استرالیا در سال 2008

پس از کاهش مداوم نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا از سپتامبر 2007، دلار آمریکا در برابر ارزهای عمده دیگر به فروش رسید. از یک سو تقاضا برای خرید دلار استرالیا به سبب تغییرات نرخ بهره و هم چنین اوراق قرضه با بازدهی بالا و از سوی دیگر فروش دلار آمریکا منجر به تقویت زوج دلار استرالیا - دلار آمریکا گردید به طوری که از ابتدای ماه اکتبر 2007 تا پایان ژوئن 2008،  دلار استرالیا  7.84 درصد در مقابل دلار آمریکا تقویت گردید. میزان تغییرات نرخ مبادله این زوج ارز در سه ماهه دوم سال 2008، از ابتدای سال 2006 تاکنون بی­سابقه بوده است.

قیمت پایانی	درصد تغییرات	واحد تغییرات	دوره زمانی
7165/0	25/2-	165-	2006 Q1
7430/0	69/3	265	2006 Q2
7454/0	32/0	24	2006 Q3
7891/0	86/5	437	2006 Q4
8090/0	52/2	199	2007 Q1
8477/0	78/4	387	2007 Q2
8884/0	80/4	407	2007 Q3
8777/0	2/1-	107-	2007 Q4
9136/0	09/4	359	2008 Q1
9581/0	87/4	445	2008 Q2

جدول1، تغییرات فصلی دلار استرالیا- دلار آمریکا

قیمت پایانی	واحد تغییرات	درصد تغییرات	دوره زمانی
5614/0	29/10	524	2002
7512/0	8/33	1898	2003
7810/0	96/3	298	2004
7331/0	13/6-	479-	2005
7891/0	65/6	488	2006
8777/0	22/11	886	2007

جدول2, تغییرات سالانه دلار استرالیا- دلار آمریکا

 

حرکت انگیزشی نفت و کالا و تاثیرات بر روی نرخ مبادله دلار استرالیا – دلار آمریکا

اوپک از افزایش ظرفیتهای تولیدی استقبال نکرده و این به نحو مشهودی بازار نفت را تحت تاثیر قرار داده است. اکنون فاصله بین عرضه و تقاضا آنقدر ناچیز است که حتی تعطیلی موقتی یک مرکز تولید نفت در جهان اثرات خود را به طور سریع در بازار نشان می­دهد. تهدید های فزاینده نسبت به میادین نفت و پالایشگاه­ها به ویژه در خاورمیانه و نیجریه نیز بر شکنندگی این توازن افزوده است. بدون شک در حال حاضر نفت به عنوان یکی از تاثیرگذارترین عوامل بروی بازارهای مالی و بالاخص بازار سهام است. اثر نفت بر روی تورم و همچنین رشد اقتصادی سبب گردیده که سیاستگذاران پولی با دقت نظر خاصی این شاخص مهم اقتصادی را دنبال نمایند. بر طبق گزارش صندوق بین المللی پول بهای هر بشکه نفت خام به بیش از 140 دلار می­تواند رشد اقتصادی آمریکا را به زیر یک درصد بکشاند و برطبق گزارش این صندوق هر یک درصد افزایش در قیمت نفت با یک درصد کاهش در ارزش  شاخص دلار همراه بوده است. در زیر به بررسی نوسانات قیمت نفت و شاخص کالا و تاثیرات آن بر روی نرخ مبادله دلار استرالیا – دلار آمریکا پرداخته شده است:

 

درصد تغییرات	2008 Jan	Feb	Mar	Apr	May	Jun	نیمه نخست 2008
نفت	82/4-	27/11	15/0-	85/12	29/11	98/9	46
دلار استرالیا- دلار آمریکا	05/2	98/3	91/1-	22/3	33/1	25/0	16/9

جدول3، تغییرات نفت و نرخ مبادله استرالیا – دلار آمریکا

 

برآورد نرخ مبادله دلار استرالیا- دلار آمریکا با توجه به نفت 170 دلاری

اگر بر طبق بسیاری از پیش­بینی­ها قیمت هر بشکه نفت خام به170 دلار برسد با توجه به درصد تغییرات  قیمت نفت و نرخ مبادله دلار استرالیا – دلار آمریکا در نیمه نخست سال 2008 می توان برآورد نمود که نرخ مبادله در میان­مدت به سطح 1 دست یابد.

 

بررسی  تغییرات تورم و تاثیرات آن بر روی نرخ مبادله

در سه ماهه نخست سال 2008 زمانی که قیمت نفت 72/5 درصد افزایش نمود سطح تورم در استرالیا 2/ 1 واحد افزایش و سطح تورم در آمریکا بدون تغییر باقی ماند. همچنین نرخ مبادله این زوج ارز نیز 09/4 درصد افزایش نمود. حال اگر با توجه به افزایش قیمت نفت و حرکت صعودی بازار کالا سطح تورم در استرالیا به 5/4 درصد سطح تورم در آمریکا به 5/2 درصد برسد با توجه به جدول 4 می توان نرخ مبادله دلار استرالیا- دلار آمریکا در آینده در سطح 0.998 ارزیابی کرد.

 

دوره زمانی	2007 Q1	2007 Q2	2007Q3	2007Q4	2008 Q1
تورم استرالیا	40/2	10/2	90/1	3	2/4
تورم آمریکا	5/2	2/2	1/2	4/2	4/2
تورم آمریکا در برابر تورم استرالیا	96/0	95/0	9/0	25/1	75/1
درصد تغییرات نرخ مبادله	52/2	78/4	8/4	20/1-	09/4

جدول4, تغییرات تورم و نرخ مبادله دلار استرالیا- دلار آمریکا

 

 

 

چرخه حرکتی نرخ بهره ایالات متحده و استرالیا

بانک مرکزی ایالات متحده از ماه سپتامبر 2007 تا آوریل 2008 نرخ بهره را طی مراحل متفاوتی 25/3 درصد کاهش داد و طی این زمان بانک مرکزی استرالیا طی سه مرحله نرخ بهره را با 75/0 درصد افزایش به 25/7 درصد رسانید. به نظر می رسد فدرال رزرو راه پر پیچ وخمی را برای اتخاذ سیاستی در جهت تغییر نرخ بهره در پیش خواهد داشت چرا که کاهش رشد اقتصادی از یک سو و افزایش سطح قیمت ها از سوی دیگر مسیر حرکتی نرخ بهره را تا حدود زیادی غیر شفاف ساخته است و به نظر می رسد فدرال رزرو در کوتاه مدت نرخ بهره را بدون تغییر ثابت نگه خواهد داشت تا توان مقابله با ریسک های احتمالی آینده در بازار را داشته باشد. اما وضعیت تورم در کشور استرالیا به گونه ای دیگر است افزایش روز افزون قیمت نفت و روند صعودی غیر قابل مهار شاخص کالا فشار مضاعفی بر روی سطح عمومی قیمت ها وارد نموده است و به نظر می آید که اگر این روند هم چنان ادامه پیدا کند علیرغم کاهش رشد اقتصادی بانک مرکزی استرالیا را وادار به اتخاذ یک سیاست پولی انقباضی نماید.

در جدول 5 اختلاف نرخ بهره  میان دو کشور از آگوست سال 2007 تا پایان ماه ژوئن 2008 و چگونگی تغییرات نرخ مبادله این زوج ارز به تصویر کشیده شده است.   

 

2008						2007					دوره زمانی
Jun	May	Apr	Mar	Feb	Jan	Dec	Nov	Oct	Sep	Aug
2	2	2	25/2	3	3	25/4	5/4	5/4	75/4	25/5	نرخ بهره آمریکا
25/7	25/7	25/7	25/7	7	75/6	75/6	75/6	5/6	5/6	5/6	نرخ بهره استرالیا
25/5	25/5	25/5	5	4	75/3	5/2	25/2	2	75/1	25/1	اختلاف نرخ بهره
25/0	33/1	22/3	91/1-	98/3	05/2	54/0	22/5-	86/4	5/8	67/3-	درصد تغییرات نرخ مبادله

جدول5، اختلاف نرخ بهره و تغییرات نرخ مبادله دلار استرالیا – دلار آمریکا

 

چکیده گفتار

منحنی بازدهی اوراق قرضه آمریکا و استرالیا انتظارات تورمی را در این دو کشور بازگو می نماید. در آخرین بیانیه بانک مرکزی آمریکا در 25 ژوئن از ریسک افزایش سطح عمومی قیمتها  به عنوان مسئله نگران کننده بازار یاد شده است، اما در کنار آن، ریسک کاهش رشد اقتصادی نیز موضوع بزرگ بازارهای مالی است. جدول 4 نشان می­دهد که تورم در استرالیا با گام های بلندتری نسبت به ایالات متحده در حرکت است و در صورت تداوم این حرکت ادامه دار بودن روند صعودی دلار استرالیا – دلار آمریکا دور از ذهن نمی­باشد و تنها تقویت ارزهای کم بازده هم چون ین ژاپن و فرانک سوئیس به دلیل کاهش معاملات انتقالی می تواند از شدت تقویت دلار استرالیا بکاهد.

 

منبع : موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

کارشناس : محمد افراز کنجین

 

 

اشتراک بولتنهای تحلیلی و شناسایی فرصتهای سرمایه­گذاری

رهنمون سرمایه اقدام به راه­اندازی خدمات جدید تحلیلی و پژوهشی در بازارهای مالی نموده است. بر اساس جدول زیر بولتنهای تحلیلی و پژوهشی متنوع برای سرمایه­گذاران در بورس اوراق بهادار ایران، بازار مبادلات ارزی و بازار کالا ارائه می­گردد. همچنین فرصتهای سرمایه­گذاری و راهبردهای دادوستد در بولتنهای مشخص برای علاقمندان ارسال خواهد شد.

 

کد	نام محصول	سه ماهه	شش ماهه	سالانه
AF1	پژوهشنامه تحلیل هفتگی بازار ارز	65000	110000	180000
AF2	چشم­انداز ماهانه و فصلی بازار ارز			160000
AF3	شناسایی فرصتهای سفته­بازی در بازار ارز	65000	110000	180000
AS4	چشم­انداز ماهانه بورس اوراق بهادار ایران			160000
AS5	شناسایی فرصتهای سرمایه­گذاری در بورس سهام ایران	65000	110000	180000
AT6	پژوهشنامه فصلی فراگیر بازارهای مالی			50000
AR7	پژوهش و بررسی تخصصی

 

برای دریافت اشتراک بولتنهای تحلیلی و اطلاعات بیشتر در این زمینه با شماره 09366900917و یا نشانی پست الکترونیکی[e-mail] 

تماس حاصل فرمایید.

 

رخدادهای سال 1387

رخدادهای سال 1387

اگر می دانستید که در سال جاری این روادید به وقوع می پیوندد چه می کردید ؟؟؟

1)نرخ بهره یکساله در بانکهای خصوصی به 21% خواهد رسید.

2)قیمت سکه بهار ازادی در پایان سال 87 به 330.000 تومان میرسد.

3)نرخ برابری یورو در برابر دلار به بیش از 1.7 در پایان سال 2008 خواهد رسید.

4)قیمت زمین در شهرهای اطراف تهران بیش از 100% رشد خواهد داشت.

5)قیمت اتومبیل در ایران تنها 10%رشد می کند.

6)قیمت طلا و نفت در سطح بین المللی50% رشد خواهد داشت.

7)قیمت غلات درسطح جهانی40%بالا خواهد رفت.

پژوهشنامه فصلی سرمایه­گذاری در بازار مبادلات ارزی

موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

پژوهشنامه فصلی سرمایه­گذاری در بازار مبادلات ارزی

چشم­انداز یورو در برابر دلار و ریسکهای تورم برای منطقه اروپا

سه ماهه سوم 2008

 

در زیر بخشی از پژوهشنامه فصلی مربوط به چشم انداز یورو در برابر دلار آمده است. برای دریافت کامل با دفتر موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه تماس بگیرید.

 

بررسی عوامل بنیادی

دلار در برابر یورو در نیمه نخست 8 درصد تضعیف گردید.

 

پس از مشخص شدن سیاست بانک مرکزی آمریکا در کاهش نرخ بهره، دلار از سوی بازارهای مالی تحت فشار قرار گرفت و همگام با پایین آمدن بازدهی دلار، انتشار ضعیف داده­های اقتصادی در ایالات متحده باعث گردید که گرایش آشکاری برای فروش دلار در برابر اکثر ارزها فراهم شود. در سه ماهه نخست 2008 یورو 8 درصد نسبت به دلار با افزایش ارزش روبرو شد، که این مساله بیشتر ناشی از کاهش نرخ بهره کلیدی ایالات متحده بوده است؛ با این وجود به دلیل توقف چرخه نرخ بهره در پایان سه ماهه دوم عرضه دلار در بازارهای مالی متوقف گردید. عملکرد دلار در سه ماهه نخست تا حد زیادی شفاف بود و به طور پیوسته دلار در برابر دیگر ارزها به فروش می­رفت، به طوریکه فرانک سوئیس، دلار استرالیا، یورو و ین بیش از 1500 واحد تقویت گردیدند؛ اما از آوریل 2008 کنش دلار کمتر قابل پیش­بینی می­نمود و روند آن پیچیده گردید. در اینجا به بررسی این موضوع خواهیم پرداخت که چرا دلار چنین واکنشی را در نیمه نخست سال 2008 از خود نشان داده و سرنوشت آن در دو فصل آینده چگونه رقم خواهد خورد. همچنین به بررسی وضعیت آینده یورو در برابر دلار پرداخته می­شود. تغییرات فصلی و سالانه یورو در برابر دلار در جدول 1 و 2 آمده است:

 

جدول 1، تغییرات فصلی یورو - دلار

دوره زمانی	درصد تغییرات	واحد تغییرات	نقطه پایین	نقطه بالا
Q1 2006	2.26	268	1.1802	1.2324
Q2 2006	5.58	676	1.2033	1.298
Q3 2006	0.9	115	1.245	1.294
Q4 2006	4.1	520	1.2484	1.3364
Q1 2007	1.21	160	1.2866	1.3412
Q2 2007	1.39	185	1.3264	1.3682
Q3 2007	5.4	731	1.3361	1.4279
Q4 2007	2.2	314	1.4013	1.4967
Q1 2008	8.3	1172	1.4366	1.5904
Q2	0	0	1.602	1.5284

 

جدول 2، تغییرات سالانه یورو - دلار

دوره زمانی	درصد تغییرات	واحد تغییرات	نقطه پایین	نقطه بالا
2002	17.95	1598	8563	1.0504
2003	19.89	2088	1.0337	1.265
2004	7.73	973	1.1759	1.3666
2005	-12.63	1713	1.164	1.3582
2006	11.39	1349	1.1802	1.3364
2007	10.53	1390	1.2866	1.4967

 

 

حرکت بازار کالا و ارزش دلار

 

حرکت کاهشی دلار را می­توان تحت تاثیر دو عامل بنیادی بررسی کرد:

عامل نخست: ضعف اقتصادی در کنار بحران وام­های غیر اصلی و مسکن که موجب کاهش 3.25 درصدی نرخ بهره گردید.

عامل دوم: حرکت انگیزشی نفت و کالاها در کنار سقوط بازارهای سهام و کاهش قیمت اوراق قرضه

هرچند تضعیف اقتصاد آمریکا و کاهش ارزش دلار روند افزایشی شاخص قیمت کالاها را به دنبال داشته، اما صعود شدید قیمت نفت و کالاها به نوبه خود بر روی بازار اوراق قرضه و سهام تاثیر نیرومندی گذاشته و رویهمرفته نزول بازار سهام و اوراق قرضه به همراه حرکت انگیزشی کالاها فشار دوچندانی بر روی دلار به جای گذاشته است. در این دوران نفت عامل موثری بر روی دلار به حساب می­آید، به طوریکه واکنش مقامات بانک مرکزی آمریکا را به دنبال داشته است. آنها در آخرین بیانیه خود موضع نیرومندی نسبت به تورم داشته­اند و رئیس فدرال رزرو نیز بر مهار تورم تاکید نموده است.  قیمت نفت از آغاز 2008 تاکنون در حدود 55 دلار به ازای هر بشکه بالا رفته و این افزایش حدود 50 درصدی چندین اثر داشته است:

آ) تضعیف بازار سهام: از زمانی که نفت از مرز 100 دلار گذشت، شاخص میانگین صنعتی داوجونز و نزدک میل به صعود را از دست دادند و با گذشت زمان و افزایش قیمت نفت مسیر نزولی را در پیش گرفتند، به طوری که شاخص داوجونز از 13300 تا 11300 واحد (به میزان 2000 واحد) کاهش پیدا کرد. این مساله دلار را تحت فشار قرار داده است.

ب) کاهش رشد اقتصادی در ایالات متحده: با تقویت 50 درصد قیمت نفت و اوج­گیری آن فشار زیادی بر روی بخش مصرف در ایالات متحده وارد شده، به طوری که این مساله می­تواند 0.5 تا 1 درصد رشد اقتصادی ایالات متحده را کاهش دهد. بدین ترتیب تثبیت قیمت نفت بر بالای سطح 130 دلار زمینه­ای را برای ورود اقتصاد ایالات متحده به رکود و کاهش رشد اقتصادی فراهم خواهد آورد.

پ) تضعیف بازار اوراق قرضه: نفت 140 دلاری شرایط تورمی را در ایالات متحده ایجاد کرده، به طوری که بررسی داده­های بنگاههای اقتصادی و شاخص قیمت تولید­کننده نشان می­دهد که در آینده بانک مرکزی آمریکا باید با پدید تورم مبارزه نماید. در سه ماهه دوم 2008 وضعیت تورمی باعث شد که بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده رشد کند و همگام با سقوط بازار سهام، قیمت اوراق قرضه نیز کاهش یافتند. این مسائل سبب گردید که دلار در کوتاه­مدت در برابر ین به شدت تقویت شده و ارزهای پربازده همچون یورو و دلار استرالیا نتوانند مانند گذشته با رشد روبرو شوند. واکنش دلار در این مرحله و کنش آن باعث گردید که وضعیت آن پیچیده شود. به نظر می­رسد چنانچه بانک فدرال بخواهد در مورد تورم اقداماتی انجام دهد و نرخ بهره را افزایش دهد، دلار حالت تهاجمی گرفته و احتمالا تقویت گردد.

ت) فشار بازار کالا بر روی ارزش دلار: افزایش قیمت نفت و دیگر کالاها به نوبه خود بر ارزش دلار موثر بوده­اند. گرچه ضعف یا قوت دلار در هر دوره شرایطی را برای بازار کالا رقم می­زند، اما وضعیت کنونی بنیادهای اقتصادی و فشار بازار کالا ارزش دلار را تحت تاثیر قرار داده است.

ث) فشارهای تورمی از سوی بازار کالا: افزایش قیمت کالاها فشارهای تورمی زیادی را بر منطقه یورو و ایالات متحده تحمیل نموده است. اگر فشارهای تورمی و افزایش بی­سابقه قیمت نفت در کار نبود، طبیعی بود که بانک مرکزی ایالات متحده نرخ بهره را به کمتر از 2 درصد برساند و سیاست کاهش نرخ بهره ادامه می­یافت. بدین ترتیب انتظار می­رود در این شرایط تثبیت نرخ بهره در سطح دو درصد در دستور کار بانک مرکزی قرار گرفته و  احتمالا افزایش سطح آن در آینده مدنظر قرار می­گیرد. توقف چرخه کاهش نرخ بهره و احتمال فشارهای تورمی در سه ماهه دوم 2008 سبب گردید که دلار تقویت گردد. شاخص قیمت مصرف­کننده سالانه در ماه می 4.2 درصد رشد داشته و شاخص قیمت مصرف­کننده سالانه اصلی (بدون غذا و انرژی) به سطح 2.3 درصد رسیده است. بانک مرکزی آمریکا تاکنون بیشتر بر روی شاخص اصلی تورم تاکید داشته است و عملکرد آینده آن وابسته به قیمت نفت خواهد بود که در اینجا دو رویداد احتمالی می­تواند در نظر گرفته شود:

سناریو آ) انتظارات تورمی و قیمت نفت به رشد و گسترش ادامه خواهند داد. در این صورت می­توان تورم را برای نیمه دوم 2008 افزایشی تصور کرد و دامنه شاخص قیمت مصرف­کننده را در بین سطح 4.5 تا 5 درصد برآورد نمود. همچنین احتمال افزایش شاخص قیمت اصلی تا 2.5 درصد وجود دارد. در این حالت واکنش بانک مرکزی افزایش نرخ بهره (احتمالا اواخر 2008 یا اوایل 2009) خواهد بود و یا چنانچه رکود در ایالات متحده گسترش یابد و با شرایط رکود تورمی مواجه شود دست کم نرخ بهره در سطح 2 درصد ثابت می­ماند. انتظار می­رود چنین شرایطی به تقویت دلار کمک نماید، که البته نیاز است متغیرهای دیگر نیز مورد بررسی قرار گیرند.

سناریو ب) قیمت نفت پس از رسیدن به منطقه 150 تا 170 دلار به شدت سقوط نماید. در این صورت نگرانی بانک مرکزی آمریکا تا حدودی در رابطه با تورم کاهش می­یابد و انتظار بر آن است که ارزش دلار در وضعیت صعودی قرار گیرد.

 

ایالات متحده در رکود قرار دارد

یکی از نشانه های رکود در ایالات متحده وضعیت بازار کار است. در طی چند ماه گذشته شغلهای زیادی از دست رفته و به مانند دوره رکود 1980 -1982، رکود اوایل 1990 و همچنین رکود اوایل سده جدید وضعیت بازار کار نامطلوب بوده است. جدول 3 نشان می­دهد که از فوریه 2008 در هر ماه اشتغال کاهش یافته است.

جدول 3، تغییرات اشتغال در ایالات متحده

ماه	Jun	May	Apr	Mar	Feb
تغییرات اشتغال	-62K	-62	-67	-88	-83

در بخش مسکن داده­ها همچنان ضعیف هستند. هر چند به نظر می­رسد ساختمان­سازی به دوران کف خود نزدیک شده، اما زمانی نسبتا طولانی باید صرف شود تا این بخش بهبود یابد. در اقتصاد ایالات متحده بخش مصرف همچنان خاموش است و داده­های آن نشان می­دهد که اقتصاد دوران کسادی را می­گذارند.

 

مداخله گروه هشت و سیاست دلار قوی

به نظر می­رسد همچون وزیر اقتصاد ایالات متحده، گروه هشت نیز به دلار قوی متمایل است. از نظر مقامات پولی ایالات متحده کاهش ارزش دلار به خودی خود می­تواند وضعیت رشد اقتصادی را وخیمتر نماید و اظهارنظریه­های سیاستگذاران نشان می­دهد که دلار نمی­تواند به مانند گذشته در برابر دیگر ارزها تضعیف شود. در طی سه ماهه دوم 2008 برخی از کارشناسان مداخله در بازار ارز را یکی از دلایل تقویت دلار عنوان کردند. نگرانی گروه هشت بیشتر بر روی افزایش قیمت کالاها به دلیل ضعف اقتصادی آمریکا و کاهش ارزش دلار متمرکز بوده و گمان می­رود که آنها تصمیماتی را در این باره اتخاذ نمایند. سران گروه هشت می­کوشند تا برای مبارزه با افزایش سطح عمومی قیمتها در سطح جهانی و کاهش قیمت مواد غذایی اقداماتی را ترتیب دهند. هرچند به نظر می­رسد، حل این مشکل باید از طریق سازوکار عرضه و تقاضا و بنیادهای اقتصادی انجام گیرد و بدین ترتیب انتظار نمی­رود دلار چندان تحت تاثیر آن تقویت شود. با این حال تردیدها نسبت به اقدام عملی در خصوص تقویت دلار برای اثرگذاری بر روی قیمت نفت و کالاها در بازارهای مالی به چشم می­خورد.

 

رئیس بانک مرکزی اروپا موضع تند نسبت به تورم دارد.

با وجود نشانه های آشکار در ارتباط با کاهش رشد اقتصادی در منطقه یورو و سطح جهانی، بانک مرکزی اروپا بر افزایش نرخ بهره پافشاری نموده و سیاست کنترل تورم را مدنظر قرار داده است. طبیعی است که افزایش بهای انرژی و کالا وضعیت تورم را از منطقه 2 درصد (محدوده قابل قبول تورم) فراتر کشانده و بانک مرکزی اروپا را به تکاپو و مبارزه برای پایین آوردن سطح عمومی قیمتها واداشته است. مقامات پولی اروپا انتظار دارند در آینده بتوانند نرخ تورم را از سطح 4 درصد کنونی به منطقه 2 درصد سوق دهند و افزایش نرخ بهره در نشست 3 جولای 2008 به میزان 0.25 درصد در راستای این هدف بوده است.

 

چرخه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا محدود شده است.

بانک مرکزی آمریکا از سپتامبر 2007 تا زمستان 2008 نرخ بهره را به اندازه 3.25 درصد کاهش داده است. در مقابل بانک مرکزی اروپا در طی این مدت 0.25 درصد نرخ بهره را بالا برده است. در شرایط تورمی کنونی شاید بانک مرکزی اروپا با توجه به احتمال کاهش رشد اقتصادی توانایی یکبار افزایش به میزان 25 واحد داشته باشد، در حالی که فدرال رزرو آمریکا برای افزایش نرخ بهره و مقابله با تورم آزادی عمل بیشتری دارد.

 

منطقه یورو در آستانه کاهش رشد اقتصادی

 

به مانند ایالات متحده بحرانها و کاهش رشد اقتصادی، منطقه یورو را نیز احاطه کرده است. افزایش بهای انرژی، افزایش نرخ مبادله یورو و بالا بودن نرخ وام­گیری از قوت اقتصادی منطقه یورو کاسته است. در سال 2008 انتظار می­رود رشد اقتصادی منطقه یورو در دامنه 2 تا 2.2 درصد گسترش یابد، در حالی که رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در زیر یک درصد برآورد می­شود. نشانه­هایی از ضعف اقتصادی و کاهش رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو برای سال 2009 دیده می­شود. شاخص اعتماد مصرف کننده، شاخص مدیران خرید و مطالعات مربوط به انتظارات بنگاههای اقتصادی در حال افت هستند که هم اکنون پیامهایی مربوط به تضعیف رشد اقتصادی در آینده می­فرستند.

 

 

ارزش کالاها با نرخ مبادله یورو – دلار همبستگی مثبت نیرومندی دارد

 

تقویت قیمت کالاها به ویژه نفت از سال 2006 تاکنون بر روی وضعیت منطقه یورو و نرخ مبادله یورو – دلار به شدت موثر بوده است. جدول 4 درصد تغییرات یورو – دلار و نفت را از سال 2003 تاکنون نشان می دهد.

 

جدول 4، تغییرات نفت و نرخ مبادله یورو - دلار

سال	2003	2004	2005	2006	2007	2008 نیمه نخست
نفت %	13.6	34	29.2	-5	48	53
یورو – دلار %	15.4	4.3	-8	9.3	12.3	6

 

شانس صعود قیمت نفت به محدوده 150 تا 170 دلار در سه ماهه سوم 2008 وجود دارد و در صورت چنین رخدادی احتمال تقویت نرخ مبادله یورو – دلار و بالا رفتن دامنه مبادله میان 1.6 تا 1.7 وجود دارد. همچنین نزول قیمت نفت در محدوده 130 دلار می­تواند فشار نزولی بر نرخ یورو – دلار تحمیل کند.

 

آیا بانک مرکزی آمریکا به افزایش نرخ بهره اقدام خواهد کرد؟

 

بررسی وضعیت دلار اروپایی و منحنی بازدهی اوراق قرضه بیانگر این حقیقت است که در درون بازار انتظارات تورمی موج می­زند و با توجه به نرخهای بهره آینده احتمال 70 درصد افزایش نرخ بهره برای نیمه دوم 2008 وجود دارد. البته بحرانهای مالی و ریسک کاهش رشد اقتصادی احتمالا بانک مرکزی آمریکا را در افزایش نرخ بهره با محدودیت مواجه می­کند و شاید مقامات پولی ایالات متحده به جای افزایش نرخ بهره تا سال 2009  بازارهای سهام و بازار کالا را زیر نظر گیرند.

در آخرین بیانیه بانک مرکزی آمریکا در 25 ژوئن چشم انداز آینده تورمی در نظر گرفته شده و بر روی ریسک افزایش سطح عمومی قیمت تاکید شده است. در مورد بازار سهام و وضعیت مسکن اشارات مختصری صورت گرفته و به نظر می رسد بانک مرکزی تنها نظاره گر وضعیت بازارهای مالی است و سیاستگذاران بیشتر بر روی مساله تورم و گسترش انتظارات تورمی تمرکز یافته و موضوع کاهش رشد اقتصادی از نگاه آنها نگران کننده نیست. بدین ترتیب به نظر می رسد چالش اصلی آینده ریسکهای تورمی است و بازارهای مالی بر روی این مساله معطوف شوند.

بانک مرکزی آمریکا تا پایان سال 2008 به صورت جدول 5 نشستهای مربوط به تعیین نرخ بهره را انجام می­دهد. در این جدول برآوردی از احتمالات با توجه به منحنی بازدهی اوراق قرضه انجام گرفته است:

جدول 5، نشستهای آینده بانک مرکزی آمریکا

	برآورد احتمالی نرخ بهره	احتمال افزایش	احتمال ثابت ماندن
5 آگوست 2008	2	10%	80%
16 سپتامبر 2008	2	40%	50%
28 – 29 اکتبر 2008	2	40%	50%
16 دسامبر 2008	2.25	70%	20%

 

چکیده و پیامد گفتار

 

ریسک کاهش رشد اقتصادی منطقه یورو و احتمال فراگیر شدن رکود در ایالات متحده مساله­ای است که بازارهای مالی در کنار بحران قیمت کالاها بدان توجه نشان می­دهد. گزارشهای منتشر شده در بخشهای اقتصادی بلومبرگ و رویتر نشان می­دهد که برخی اقتصاددانان احتمال بالایی برای کاهش رشد اقتصادی و یا رکود در منطقه یورو در سال آینده قائل هستند. نخستین نشانه­ها ­از کاهش تولیدات صنعتی در منطقه یورو ظاهر گشت و این می­تواند هشداری برای مقامات پولی اروپا باشد، با این وجود مقابله با تورم همچنان مدنظر بانک مرکزی اروپا است.

افزایش نرخ مبادله یورو – دلار در طی ماههای اخیر تابع چند عامل مهم بوده است:

1- موضع تند بانک مرکزی اروپا در ارتباط با تورم (سیاست افزایش نرخ بهره منطقه یورو): در صورتی که آقای تریشه در سخنان خود از این موضع عقب نشینی کند، نرخ مبادله یورو – دلار احتمالا با کاهش روبرو شود.

2- فشارهای تورمی ناشی از افزایش قیمت کالاها به ویژه نفت: کاهش قیمت کالاها می­تواند نرخ مبادله یورو – دلار را تحت تاثیر شدیدی قرار دهد، به طوری که با کاهش قیمت کالاها انتظار تقویت دلار دور از انتظار نخواهد بود، اما شواهد امروز نشان می­دهد که شاخص قیمت کالاها صعودی است و احتمال توقف این چرخه در بلندمدت بالا نیست.

3- افزایش اختلاف بازدهی میان یورو و دلار به دلیل کاهش پیوسته نرخ بهره در آمریکا: با توجه به اقدام اخیر بانک مرکزی اروپا در مورد افزایش نرخ بهره، اختلاف بازدهی دلار با یورو بار دیگر افزایش یافت و بدین ترتیب انتظار نمی­رود یورو- دلار از دامنه 1.54 تا 1.6 به چارچوب پایین­تری جابجا شود. تنها در صورت افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا در نیمه دوم انتظار تقویت دلار و تضعیف روند یورو – دلار می­رود.

از آنجایی که تغییرات تورم و اختلاف بهره به عنوان یکی از نظریه­های مهم تعیین نرخ مبادله ارز است، جدول 6 به بررسی آنها پرداخته است:

جدول 6، تغییرات تورم و بازدهی

	2007-07	2007-08	2007-09	2007-10	2007-11	2007-12	2008-01	2008-02	2008-03	2008-04	2008-05
HICP (EZ)	1.77	1.74	2.13	2.55	3.05	3.06	3.2	3.26	3.58	3.26	3.66
CPI (U.S.)	2.2	2.1	2.1	2.2	2.3	2.4	2.5	2.3	2.4	2.3	2.3
HICP/CPI	0.80	0.83	1.01	1.16	1.33	1.28	1.28	1.42	1.49	1.42	1.59
EURUSD	1.368	1.362	1.427	1.447	1.463	1.471	1.485	1.52	1.575	1.56	1.55
BOND 10Y	4.68	4.52	4.51	4.16	4.10	3.87	3.73	3.73	3.65	3.49	3.9
BUND 10Y	4.14	4.23	4.25	4.28	4.37	4.38	4.40	4.42	4.43	4.63	4.66
اختلاف بازدهی	-0.25	-0.14	-0.12	0.09	0.28	0.50	0.41	0.58	0.63	0.55	0.69
روند بازدهی پول	▲	▲	▲	▲	▲	▲	▼	▲	▲	▼	▲

جدول نشان می­دهد که تورم در منطقه یورو با گامهای تندتری نسبت به ایالات متحده در حرکت بوده و اختلاف بازدهی میان دلار و یورو در حال رشد است. این دیدگاه نشان می­دهد که چنانچه قیمت نفت به سطوح بالاتری هدایت شود و مساله تورم در میان بازارهای مالی دامنه بیشتری پیدا کند، افزایش نرخ مبادله یورو – دلار دور از انتظار نخواهد بود. با وجود احتمال کاهش رشد اقتصادی در منطقه یورو، به دلیل تاکید بانک مرکزی اروپا بر مساله تورم بازیگران بازار ممکن است در میان­مدت از این موضوع چشم­پوشی کنند. بدین ترتیب با فرض افزایش قیمت کالاها، گسترش تورم در منطقه یورو و ثابت ماندن نرخ بهره ایالات متحده در سه ماهه سوم 2008 احتمالا نرخ مبادله یورو – دلار بتواند حتی از محدوده 1.6 نیز گذر نماید و به چارچوب 1.6 تا 1.7 انتقال یابد. به نظر می­رسد ریسک تورم و بحران کالاها در نیمه دوم 2008 موضوع اساسی برای بازارهای مالی باشد و کاهش رشد اقتصادی و بحرانهای مالی به مانند گذشته موضوع بحث قرار نگیرد.

تقویت دلار در سه ماهه دوم 2008 جای بررسی بیشتری دارد. از زمانی که اقتصاد ایالات متحده با مساله بحرانهای مالی و رکود در بخش مسکن روبرو گردید، همگام با کاهش ارزش دلار جرقه صعود قیمت کالاها زده شد. با افزایش قیمت کالاها منطقه یورو به شدت با مساله تورم روبرو گردید و سیاست افزایش نرخ بهره توسط مقامات پولی اروپا ادامه یافت. در همین حال با جدی شدن بحران و تهدید رکود در بخشهای صنعتی آمریکا نرخ بهره به صورت کم­سابقه از 5.25 تا 2 درصد کاهش یافت. چنین وضعیتی شکنندگی دلار را بیشتر نمود، به طوریکه یورو از سطح 1.4 تا 1.6 افزایش یافت. هنگامیکه چرخه کاهش نرخ بهره متوقف گردید و مساله تورم در آمریکا توسط رئیس فدرال رزرو – آقای بن برنانکی- جدی گرفته شد، دلار از زیر فشار بیرون آمد. به نظر می­رسد از یک سو افزایش قیمت نفت تا سطح 140 دلار و احتمال ادامه افزایش قیمت آن و از سوی دیگر سقوط بازار سرمایه ایالات متحده بر روی دلار فشار وارد کند. هر چند نشانه­ای از بهبود در وضعیت بخشهای تولیدی آمریکا دیده می­شود، اما مساله کاهش رشد اقتصادی به دلیل ضعف بخش مصرف موضوع مهمی است و دلار دست کم در کوتاه­مدت توان لازم برای تقویت در برابر ارزهای پربازده را پیدا نمی­کند.

همچنین عدم ثبات در بازارهای مالی آمریکا می­تواند شرایط دشوار و پیچیده­ای را برای فدرال رزرو ایجاد کند. موضع تند مقامات پولی آمریکا در خصوص برخورد با تورم، این گمانه را برای اغلب بازیگران پدید آورده که فدرال رزرو در سه ماهه چهارم 2008 اقدام به افزایش نرخ بهره خواهد نمود که چنین اقدامی می­تواند به سود دلار تمام شود. رئیس بانک فدرال سانفرانسیکو در سخنان اخیر خود به مساله رشد تدریجی تورم اشاره داشته و از گفته­های وی چنین بر می­آید که در صورت عدم مبارزه با تورم وضعیت در آمریکا وخیم خواهد شد. این اظهار نظر نمایانگر آن است که ممکن است فدرال رزرو اقداماتی را برای افزایش نرخ بهره انجام دهد که البته این موضوع بایستی در کنار مساله رشد اقتصادی و وضعیت بنیادی آمریکا مورد بررسی قرار گیرد.

 

بررسی عرضه و تقاضا

سقوط یورو – دلار از سطح 1.602 (بالاترین نرخ سال 2008) تا 1.5285 (پایینترین نرخ ماه می 2008) عرضه سنگینی را نشان می­داد. از لحاظ شمعی آرایش ماه آوریل تضعیف یورو در برابر دلار را نمایان می­ساخته، با این وجود تمایل به فروش یورو در ماه می کاهش یافت و پس از آن بسته شدن قیمت پایانی ماه ژوئن در 1.576 نشانگر این واقعیت است که فشارهای فروش یورو متوقف شده و تمایلی برای خرید یورو بوجود آمده است. بدین ترتیب بررسی الگوی شمعی سه ماه دوم 2008 نشان می­دهد که احتمالا یورو در برابر دلار در سه ماهه آتی افزایشی باقی خواهد ماند.

 

 

 

اشتراک بولتنهای تحلیلی و شناسایی فرصتهای سرمایه­گذاری

رهنمون سرمایه اقدام به راه­اندازی خدمات جدید تحلیلی و پژوهشی در بازارهای مالی نموده است. بر اساس جدول زیر بولتنهای تحلیلی و پژوهشی متنوع برای سرمایه­گذاران در بورس اوراق بهادار ایران، بازار مبادلات ارزی و بازار کالا ارائه می­گردد. همچنین فرصتهای سرمایه­گذاری و راهبردهای دادوستد در بولتنهای مشخص برای علاقمندان ارسال خواهد شد.

 

کد	نام محصول	سه ماهه	شش ماهه	سالانه
AF1	پژوهشنامه تحلیلی هفتگی بازار ارز	65000	110000	180000
AF2	چشم­انداز ماهانه و فصلی بازار ارز			160000
AF3	شناسایی فرصت در بازار ارز	65000	110000	180000
AS4	چشم­انداز ماهانه بورس اوراق بهادار ایران			160000
AS5	شناسایی فرصت در بورس سهام ایران	65000	110000	180000
AT6	بولتن فصلی فراگیر بازارهای مالی			50000
AR7	پژوهش و تحلیل تخصصی

 

برای دریافت اشتراک بولتنهای تحلیلی و اطلاعات بیشتر در این زمینه با شماره 09366900917 و یا نشانی پست الکترونیکی [e-mail]تماس حاصل فرمایید.

نهمین دوره آموزش بنیادهای اقتصادی

نهمین دوره آموزش بنیادهای اقتصادی

 (مدیریت سرمایه­گذاری در بازارهای مالی بر پایه تحلیل بنیادی)

 

 

نهمین دوره آموزش بنیادهای اقتصادی در تابستان 1387 آغاز می­گردد. این دوره آموزشی از سه بخش متفاوت و در 18 جلسه سه ساعتی برگزار خواهد شد. یادگیری این درس برای همه پژوهشگران و تحلیلگران در بازار سرمایه، ارز، اوراق قرضه و کالا در سطح ایران و بین­الملل پیشنهاد می­گردد. در پایان دوره آموزشی دانش پژوهان تواناییهای زیر را بدست می­آورند:

 

§        شناخت مفاهیم اقتصادی و تفسیر آنها

§        برآورد نرخهای مبادله ارز، پیش­بینی قیمت کالاها، مسیر رشد اقتصادی کشورها، ...

§        توانایی تفسیر نرخها بر اساس الگوها و نظریه های مختلف اقتصادی

§        ارائه راهکارهای معامله­گری و شناسایی راهبرد مناسب

§        درک ساده اقتصاد ایران و چشم­اندازهای آینده

§        شناسایی فرصتهای مناسب سرمایه­گذاری در میان مدت و بلندمدت

§        شناخت اقتصاد کشورهای مختلف، تحلیل و تفسیر اقتصادهای مختلف

§        ­ یادگیری کلیدهای بنیادی وموثر بر تغییرات نرخ مبادله ارزها

 

آشنایی با درس بنیادهای اقتصادی

از آنجایی که عرضه وتقاضای بازارها تحت تاثیر بنیادهای اقتصادی قرار دارد، رویکرد تحلیل و تفسیر اقتصادی یکی از روشهای پی بردن به انتظارات و پیش­بینی آینده است. موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه برپایه ساده­سازی الگوهای اقتصادی و مفاهیم دانش اقتصاد فرایندی را ایجاد نموده که معامله­گران و سرمایه­گذاران با یادگیری آن می­توانند فرصتهای سرمایه­گذاری در اقتصاد ایران، بورس اوراق بهادار،  بازار کالا و بازار تبادلات ارز را شناسایی نمایند.

 

§        براستی چگونه می­توان قیمتهای آینده را پیش­بینی نمود؟

§        آیا می­توان فرصتهای مناسب سرمایه­گذاری در بلندمدت را بر پایه بنیادهای اقتصادی یافت؟

§        آیا بنیادهای اقتصادی توانایی پیش­بینی حرکت بازار کالا (نفت، طلا، ...) را دارد؟

§        آیا دانش اقتصاد و مفاهیم پایه­­ای آن می­توانست حرکت بازار مسکن در سال 1385 و 1386 را پیش­بینی نماید؟ اگر چنین بوده برای آن چه راهبردهایی را پیشنهاد می­کرده است؟

§        آیا با شناخت مفاهیم اقتصادی می­توان نرخهای بهره کوتاه مدت را برآورد نمود؟

§        شناخت بنیادهای اقتصادی چه کمکی به سرمایه­گذاران در بورس اوراق بهادار می­کند؟ می­توان با استفاده از آن صنایع و شرکتهای سودآور را شناسایی نمود؟

§        نرخ مبادله دلار کانادا- ین ژاپن از مارس  تا ژوئن 2007 بیش از 18.00 واحد تغییر یافته است. آیا بنیادهای اقتصادی توانایی پیش­بینی تضعیف ین و تقویت دلار کانادا را داشته است؟

 

با یادگیری اصول و مبانی اقتصاد و بر اساس روشهای مختلف ساده سازی دنیای واقعی می­توان پرسشهای زیادی را پاسخ گفت. کلید سرمایه­گذاری موفق در شناخت عرضه و تقاضا و یافتن انتظارات است. رویکرد تحلیل بنیادهای اقتصادی دریچه­ای را برای سرمایه­گذاری در بازارهای مختلف فراهم آورده است.

 

 

به طور کلی بنیادهای اقتصادی به چه می­پردازد؟

دوره آموزشی بنیادهای اقتصادی از سه بخش متفاوت و در سه ترم برگزار می­شود. در پایان دوره آموزشی بخشی از تواناییهای دانش پژوه به صورت زیر خلاصه می­شود:

 

§        شناخت الگوی ساده اقتصاد و بخشهای اقتصاد کلان

§        نقش نرخ بهره در اقتصاد و تفسیر آن

§        بازارهای مالی و عرضه پول

§        کاربرد شاخصهای مهم اقتصادی در برآورد شرایط آینده

§        چگونه آمارهای اقتصادی را در راستای پیش­بینی روند آینده تفسیر کنیم؟

§        چگونه بر اساس بنیادهای اقتصادی می­توان دادوستد نمود؟

§        چه راهبردهایی برای سرمایه گذاری بر پایه تحلیل بنیادی وجود دارد؟

§        شناخت مفاهیم اقتصادی و تفسیر آنها

§        برآورد نرخهای مبادله ارز، پیش­بینی قیمت کالاها، مسیر رشد اقتصادی کشورها، ...

§        توانایی تفسیر نرخها بر اساس الگوها و نظریه های مختلف اقتصادی

§        ارائه راهکارهای معامله­گری و شناسایی راهبرد مناسب

§        درک ساده اقتصاد ایران و چشم­اندازهای آینده

§        شناسایی فرصتهای مناسب سرمایه­گذاری در میان مدت و بلندمدت

§        شناخت اقتصاد کشورهای مختلف، تحلیل و تفسیر اقتصادهای مختلف

§        ­ یادگیری کلیدهای بنیادی و موثر بر تغییرات نرخ مبادله ارزها

§        تحلیل صنایع و شاخصهای کلان

§        درک تغییرات بازارهای مالی مختلف و ارتباط بین بازارها

§        تحلیل بازار پول، بازار اوراق قرضه، بازار سهام، بازار کالا و اثر آنها بر یکدیگر

§        ارزشگذاری نرخهای مبادله ارز

§        ...

 

مزایای رویکرد بنیادهای اقتصادی چیست؟

از آنجایی که سفته­بازی و معامله­گری روزانه در بازارهای مالی شرایط خاص و ویژه­ای دارد، همه افراد توانایی لازم چنین فعالیتی را دارا نیستند و ممکن است فشارهای عصبی و روانی آن پیامدهای نامطلوبی داشته باشد. همچنین نیاز است که چشم­انداز وسیعی از آینده روشن شود که دانش اقتصاد به یاری معامله­گران می­آید. سودهای قابل توجه معمولا در دوره زمانی بلندمدت شکل می­گیرد. بنیادهای اقتصادی رویکردی متفاوت ارائه می­دهد. همین امروز برای یادگیری آن اقدام کنید.

 

 

سرفصل برخی از درسهای  بنیادهای اقتصادی

§        تعریف و شناخت بنیادهای اقتصادی

§        روشهای تحلیل و رویکردهای نوین سرمایه گذاری کدامند؟

§        کارآمدی روشهای تحلیل بازار

§        چرا باید ریسک بپذیریم؟ چرا در دادوستدها مجبور به پذیرش ریسک هستیم؟

§        چرا در سرمایه گذاری باید ریسک و بازده با یکدیگر تناسب داشته باشد؟

§        شناخت مفاهیم اقتصاد

§        اقتصاد کلان چه می گوید؟

§        درک اقتصاد با استفاده از الگوی ساده جریان دوری

§        شناخت بخشهای مختلف اقتصاد

§        متغیرهای کلان اقتصاد

§        تولید و درآمد ملی، بودجه، بازداده اقتصاد

§        رشد اقتصادی

§        شناخت مفاهیم اقتصاد

§        ترازپرداختها، صادرات و واردات

§        بنگاههای اقتصادی، بخش کارخانه ای و صنعتی

§        مصرف و خانوارها

§        بازار نهاده های تولید، اشتغال و بیکاری

§        بخش ساختمان و مسکن

§        تورم

§        پول، عرضه و تقاضای پول

§        نرخ بهره

§        بازار اوراق بهادار، بازار اوراق رهنی، بازار اوراق قرضه

§        جمع بندی عوامل اقتصاد

§        کاربرد و شیوه بکارگیری مفاهیم اقتصاد در تحلیل بازار

§        سرچشمه آگاهیها و داده های اقتصادی از کجا بدست می آید؟

§        نظریه های اقتصاد را بشناسیم.

§        عوامل مالی و نقش برجسته آن در تفسیر

§        عوامل سیاسی و بحرانها

§        آیا عوامل سیاسی و بحرانها میتوانند روند حرکت بازار را دستخوش تغییرکنند؟

§        روندهای بلندمدت تابع چه عواملی هستند؟

§        نظریه های تعیین نرخ مبادله

§        راهبردهای مبادله و دادوستد

§        چگونه و از چه رویکردی می توان بنیادهای اقتصادی را تفسیر کرد و آنها را در دادوستد بکار گرفت؟

§        روش تحلیل بنیادی و شناسایی فرصتهای سرمایه گذاری چیست؟

§        بازار ارز و ساختار اثرگذاری بازارهای مالی بر یکدیگر

§        شناخت اقتصاد کشورهای مختلف

§        نظریه های رفتار بازار و مشارکت کنندگان در آن

§        شناخت نوسان بازار بر پایه درک بنیادهای اقتصادی

§        نقش بازار کالا در تعیین نرخهای مبادله ارز

§        اثر نفت بر بازار ارز

§        اثر قیمت کالاها بر بازار ارز

§        آیا تحلیل تکنیکی در تفسیر بنیادهای اقتصادی کاربرد دارد؟

§        آیا میتوان تفسیر بنیادهای اقتصادی  و تفسیر نمودارهای بلندمدت را با یکدیگر آمیخته ساخت؟

§        آموزش نگارش تفسیر بنیادی

§        طراحی و همگون سازی نگارش تفسیر بنیادی

 

شناخت رهنمون سرمایه

رهنمون سرمایه، موسسه پژوهشی است که در زمینه اقتصاد و بازارهای مالی به تحقیق و آموزش می­پردازد. هدف اصلی آن ایجاد مرکز آموزش تخصصی و کاربردی دانش مالی و اقتصاد در کنار فراگیر نمودن علمی و اصولی رويكرد‌هاي سرمایه­گذاری است. برای دستیابی به این هدف پژوهش در زمینه­های مختلف اقتصادی و مالی، گردآوری دانش، نگارش متون گوناگون و آموزش هدفمند مدنظر قرار گرفته است.

از آنجاییكه سرمايه‌گذاري در دارایی‌های مختلف، چه فیزیكی و چه مالی نیاز به شناخت و درک مفاهیم گسترده از دانش‌های اقتصادی و مالی دارد؛ فرایند آموزش باید به گونه‌اي تدوین شود كه دنیای واقعی را به درستی تفسیر كند. اساس اندیشه رهنمون سرمایه بر آموزش هدفمند برای دنیای واقعی تمركز یافته است. پژوهشگران رهنمون سرمایه همواره مشغول كسب دانش و پیشرفت در این زمینه هستند و با شناسایی فرصت‌های سرمايه‌گذاري در بازارهای مختلف و شفاف ساختن بازده و ریسك‌های سرمايه‌گذاري تلاش دارند فضای رشد و سودآوری را برای همگان فراهم آورند.

 

"شما نیز می توانید در پیشبرد دانش با رهنمون سرمایه همگام شوید."

 

چگونگی ثبت نام در دوره­های آموزشی

دانش­پژوهان و علاقه­مندان به یادگیری سرمایه­گذاری و مدیریت سرمایه در بازارهای مالی می­توانند برای ثبت نام مراحل زیر را انجام دهند:

1-    مشاوره در زمینه آموزش

2-    آزمون و بررسی تعیین سطح علمی دانش­پژوه و جلسه تعیین سطح ( حضوری یا مکاتبه­ای)

3-    ثبت نام و تکمیل پرونده آموزشی

واریز وجه ثبت نام دست کم دو هفته پیش از آغاز دوره ضروری است.

 

 

ایجاد اشتغال

 

یکی از اهداف رهنمون سرمایه ایجاد اشتغال برای کارآموزان و دانش­پژوهان است. در این راستا با توجه به آموزشهای علمی و سطح بالا، نیروی كار متخصص و ماهر با زمینه­های کاری "تحلیل­گر بازارهای مالی"، "مدیر سرمایه­گذاری"، "استراتژیست"، "معامله­گر"، "مدیر ریسک" پرورش داده می­شود.  همچنین كارشناسان و پژوهشگراني که به تحقیق و پژوهش در زمینه بازارهای مالی علاقمند هستند می­توانند با رهنمون سرمایه همکاری نمایند.

ارتباط با رهنمون سرمایه

 

09366900917

 

[e-mail]

نفت و طلا در سه ماهه سوم 2008 به نقاط بالای جدیدی خواهند رسید.

نفت و طلا در سه ماهه سوم 2008 به نقاط بالای جدیدی خواهند رسید.

طلا احتمالا در سال 2008 به بیش از 1100 دلار خواهد رسید. افزایش تقاضای سرمایه گذاری، ادامه بحران وامهای غیراصلی

نگرانی تورمی و پایین آمدن نرخ بهره آمریکا به ارزش دلار فشار وارد خواهد نمود. به نظر می­رسد این موضوعات زمینه را برای تقویت طلا در ماههای آتی فراهم آورد. در 17 مارس 2007 یک اونس طلا به 1032 دلار رسید، اما در طی هفته­های اخیر تا 850 دلار تنزل یافت. کاهش ارزش دلار و افت بازارهای سهام موجب گردیده طلا به عنوان جایگزینی برای سرمایه گذاری انتخاب شود و احتمالا در میان­مدت از سطح 1000 دلار فراتر رود. در همین حال نفت با عبور از سطح 140 دلار قصد دارد به سطوح بالاتری دست یابد. پیش­بینی می­شود قیمت نفت در هفته­های آتی از مرز 150 دلار نیز بگذرد.

 

منبع:  موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

آیا تقویت دلار برای سه ماهه سوم 2008 ادامه خواهد داشت؟

آیا تقویت دلار برای سه ماهه سوم 2008 ادامه خواهد داشت؟

موسسات و بازیگران بازارهای مالی پیوسته به دنبال شناخت جهت آینده دلار و یافتن ارزش آن هستند و این گفتار نیز در پی آن است که بر اساس داده­های موجود وضعیت آینده دلار را روشن سازد.

داده­های اقتصادی آمریکا هنوز نشانه­هایی مبنی بر پایان دوران رکود اقتصادی از خود نشان نداده­اند. کاهش رشد اقتصادی، افزایش بیکاری، افت شاخصهای صنعت، وضعیت نامطلوب مسکن و کاهش میزان مخارج مصرفی رکود را به تصویر می­کشد. با وجود کاهش 3.25 درصدی نرخ بهره گزارشهای اقتصادی ضعیف هستند و نگرانی از فشارهای تورمی در آمریکا قوت گرفته است. در شرایط کنونی افزایش قیمت کالاها و به دنبال آن افزایش تورم جهانی به عنوان ریسک بازارهای مالی مطرح است. "بن برنانکی" رئیس بانک مرکزی آمریکا در نشست روز 25 ژوئن با ثابت نگه داشتن نرخ بهره از افزایش سطح عمومی قیمتها به عنوان مسئله نگران کننده یاد کرد و از سیاستگذاران پولی درخواست نمود، علاوه بر دقت نظر بیشتر نسبت به موضوع تورم راهکاری را برای آن ارائه دهند.

برآوردها حاکی از ادامه دار بودن روند افزایشی قیمت نفت است و پیش­بینی می­شود که قیمتها از سطح 150 دلار نیز فراتر روند و در بلندمدت به سطح 200 دلار نزدیک شوند. این موضوع موجب افزایش نگرانی و حساسیت نسبت به افزایش تورم شده و در صورت چنین رخدادی انتظار بر آن است که ایالات متحده با مساله رکود تورمی روبرو گردد. افزایش قیمت نفت نه تنها می­تواند رشد اقتصادی در آمریکا را کاهش دهد بلکه به کشورهای صنعتی دیگر نیز ضربه وارد خواهد کرد. تثبیت قیمت نفت بر بالای 140 دلار برای هر بشکه رشد اقتصادی آمریکا را به زیر 1 درصد خواهد کشاند و زمینه را برای تضعیف بیشتر دلار فراهم می­آورد.

در طی هفته­های اخیر افزایش بازدهی اوراق قرضه نشانه­های تورمی در سطح جهان را آشکار کرده و اکثر سیاستگذاران اقتصادی را نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس نموده است. در این راستا بانک جهانی پیشنهاد کرده که کشورهای صنعتی نظیر کانادا و از کاهش نرخ بهره خودداری کنند. به نظر می­رسد افزایش قیمت نفت و تقویت شاخص کالا و به تبع آن افزایش سطح عمومی قیمتها بانکهای مرکزی را برای کاهش نرخ بهره دست کم در میان مدت با چالش مواجه سازد. با توجه به فشارهای تورمی در منطقه یورو و برخی از کشورهای دیگر انتظار می­رود بازدهی پول افزایش یافته و در میان مدت زمینه برای انجام معاملات انتقالی هموار شود. در این صورت می توان شاهد فروش ارزهای کم بازدهی نظیر ین ژاپن و فرانک سوئیس در مقابل دیگر ارزهای پر بازده بود.

 

کلید مواجه با ریسکهای آینده

آلن گرینسپن در سخنرانی روز 23 ژوئن از احتمال گسترش بحران اعتبارات خبر داد و از آن به عنوان بزرگترین نگرانی بازارهای مالی در آینده یاد کرد. ریسک بحران اعتبارات و کاهش رشد اقتصادی به همراه افزایش تورم به عنوان بزرگترین ریسکهای آینده بازارهای مالی مطرح هستند. این مسائل در واقع رویدادی مشابه با بحران مالی آمریکا در ماه آگوست 2007 را در ذهن زنده می­کند که با سرایت به دیگر کشورهای بزرگ صنعتی تبدیل به یک بحران بزرگ در جهان گردید.

پس از کاهش رشد اقتصادی و شدت گرفتن بحران مسکن در آمریکا، سیاستگذاران پولی این کشور برای مقابله با کاهش رشد اقتصادی اقدام به کاهش پی در پی نرخ بهره نمودند و نرخ بهره را از سطح 5.25 به 2 درصد کاهش دادند. با این وجود به نظر میرسد 25/3 درصد کاهش نرخ بهره نتوانسته انتظارات سیاستگذاران را برآورده سازد، چرا که زیربخشهای رشد اقتصادی همچنان نشانه­های امیدوارکننده­ای را از خود نشان نداده­اند. مصرف به عنوان بارزترین زیربخش اقتصادی هنوز رشد مناسبی را از خود نشان نداده است. تاثیرات کاهش سرمایه­گذاری خانوارهای آمریکایی بر سرمایه­گذاریهای تجاری اجتناب ناپذیر خواهد بود و سرمایه­گذاری که پس از مصرف مهمترین زیر بخش رشد اقتصادی می باشد، به دلیل کاهش بازدهی و سقوط بازارهای سهام آمریکا به طور مطلوبی مورد توجه قرار نگرفته است. در طی هفته­های اخیر بازارهای سهام در پی احساسات نامطلوب سرمایه­گذاران نسبت به داراییهای پر ریسک فرو ریختند و به نظر می رسد این سقوط هم چنان ادامه خواهد داشت. تنها حوزه قدرت باقیمانده در اقتصاد آمریکا حوزه صادرات است که به مدد کاهش ارزش دلار توانسته بخشی از ضعف تولید ناخالص داخلی را جبران نماید.

صندوق بین المللی پول نیز طی گزارشی اعلام داشت که اقتصاد آمریکا در سال 2008 رکود معتدلی خواهد داشت و در سال 2009 رو به بهبودی تدریجی خواهد رفت، اما سرعت این بهبود کندتر از رکود 2001 خواهد بود. این گزارش پیش­بینی نموده، رشد اقتصادی آمریکا در سال 2008 به 5/0 درصد و در سال 2009 به 0.6 درصد خواهد رسید.

 

احتمال پدید آمدن رکود تورمی در آمریکا

افزایش قیمت نفت خام و به تبع آن افزایش هزینه انرژی در تولید که باعث بالا رفتن قیمت تمام شده محصولات تولیدی آمریکایی می­شود، موجب شده که قدرت رقابت پذیری محصولات آمریکایی در تجارت بین الملل کاهش یابد و شاخص سهام رو به کاهش نهاده است. اکنون باید دید که قیمت نفت تا چه زمانی به سیر صعودی خود ادامه خواهد داد. مسئله­ای که ممکن است باز هم سیاستگذاران پولی آمریکا را به از سر گیری یک سیاست پولی انبساطی رهنمون سازد. اتخاذ این سیاست خود زمینه ساز افزایش تورم خواهد بود و  تورم به نوبه خود عامل بازدارنده چنین سیاستی است. در یک چشم­انداز نه چندان بلندمدت ممکن است زمزمه هایی از پدیدار شدن رکود تورمی  به گوش رسد و باید دید که در آن زمان رویکرد ایالات متحده در مواجه با این مسئله چه خواهد بود. بدین ترتیب پدیده رکود تورمی به عنوان ریسک آینده بازار مطرح است و در صورت وقوع منجر به تغییر در سیکل های تجاری و چرخش معاملات انتقالی خواهد گردید.

تمرکز بازار  در حال حاضر باید بیشتر معطوف افزایش سطح عمومی قیمتها دانست، چرا که وزرای دارایی کشورهای عضو گروه هشت نسبت به افزایش سطح تورم هشدار داده­اند. به نظر می­رسد آنها معتقدند کاهش ارزش دلار به عنوان عامل اصلی افزایش سطح عمومی قیمتها است و بایستی تاحدودی از تضعیف سریع دلار جلوگیری کرد به عقیده بسیاری از کارشناسان تقویت دلار در ماه گذشته ممکن است پیامد مداخلات وزرای دارایی گروه هشت و نگرانی های آنان نسبت به افزایش سطح تورم جهانی باشد و تا زمانی که نشانه های تورمی هم چنان در این کشور وجود دارد، انتظاراتی مبنی بر افت ارزش دلار کم رنگ جلوه می­دهد و باید منتظر ماند و دید که آیا عملکرد برنانکی به مانند عملکرد ولکر در دهه 80 خواهد بود یعنی آیا بانک مرکزی آمریکا برای مقابله با تورم رشد اقتصادی پایین­تری را می­پذیرد؟

 

منبع:  موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه

 

 

 

 

برنامه کلاس های آموزشی ترم تابستان

برنامه کلاس های آموزشی ترم تابستان رهنمون سرمایه

 

کد زمان بندی	تاریخ و روز برگزاری	کد کلاس	نام درس	نام دوره
E1-003	22 تیر          شنبه ها	E1	دانش سرمایه گذاری و ارزیابی ریسک	اصول سرمایه گذاری
E4-004	18 تیر   سه سشنبه ها	E 4	مبانی بازار ارز و مفاهیم داد و ستد	مبانی ارز
B1-007	22 تیر         شنبه ها	B 1	کاربرد تحلیل نموداری در مدیریت سرمایه گذاری	تحلیل تکنیکی 1
B6-004	19 تیر   چهارشنبه ها	B 6	بنیاد های اقتصادی	تحلیل بنیادی 1
B 4-001	4 شهریور   دوشنبه ها	B 4	تحلیل تکنیکی ارتباط بین بازار ها	تحلیل تکنیکی 4
B3-001	20 مرداد    یکشنبه ها	B 3	تکنیکها و تاکتیک های داد و ستد	تحلیل تکنیکی 3
B5-002	18تیر      سه شنبه ها	E 5	مبانی بازار سهام و مفاهیم داد و ستد	مبانی سهام
A6-002	15مرداد    سه شنبه ها	A6	مدیریت سرمایه گذاری در سطح  معا مله گری حرفه ای	مدیریت سرمایه گذاری

  

برای دریافت اطلا عات بیشتر وهمچنین ثبت نام می توانید با شماره های زیر تماس حاصل نمایید:

09366900917

02122886382

و یا با پست الکترونیکی زیر ارتباط بر قرار نمایید :

[e-mail] 

 

                              

چرا سرمایه گذاری می کنیم؟؟؟

چرا سرمایه­گذاری می­کنیم؟

 

آشنایی با سرمایه­گذاری، فرایندها و روشهای آن تنها مختص به اقتصاددانان، معامله­گران، کارشناسان مالی، بازرگانان و بنگاههای اقتصادی نمی­شود. این گفتار برای همه مفید، سودمند و کارآمد است و از آنجایی که در آغاز ورود به اجتماع نیازمند به آگاهی یافتن از آن هستیم، بایستی به عنوان یک رشته فراگیر آموزش داده شود. شاید احساس کنید که اکنون برای یادگیری دیر شده است و یا این گفتار نمی­تواند در این مرحله تاثیر قابل توجهی در زندگی بگذارد، اما هر زمان به طور اصولی و هدفمند با سرمایه­گذاری و بازارهای مالی آشنا شوید و تلاش کنید که آن را به درستی بیاموزید، گامهای بزرگی را در زندگی خواهید پیمود و در کنار تجربیات باارزش  به جایگاه بالاتری از جنبه اقتصادی و درک پیرامون دست خواهید یافت.

 

-         چرا سرمایه­گذاری انجام می­گیرد؟

در اینجا قصد داریم به برخی پرسشهای اساسی پاسخ دهیم. چه انگیزه­ای خانوارها یا افراد جامعه را به سرمایه­گذاری وامی­دارد؟ هدف نهایی افراد از سرمایه­گذاری(جنبه معنوی و فردی، جنبه اجتماعی و اقتصادی) چیست؟ 

بیاید به این بپردازیم که چه انگیزه­ای خانواده­ها را به سرمایه­گذاری ترغیب می­کند. به طور کلی افراد هر جامعه با صرف منابع مالی یا پول نقد با هدف بدست آوردن سود و ثروت اقدام به خرید داراییهای گوناگون می­کنند. آرزوها و اندیشه بهبود شرایط آینده موجب می­شود که در سطح اقتصاد خانواده برای رسیدن به مطلوبیت بالاتر و رفاه بیشتر در آینده، پس­انداز و سرمایه­گذاری انجام پذیرد. مطلوبیت و رفاه بیشتر با مصرف بیشتر و ایجاد استانداردهای لازم زندگی میسر می­شود. مهار تورم و پوشش هزینه­های زندگی دیگر عواملی هستند که افراد را به سرمایه­گذاری ترغیب می­کند.

با وجود آنکه در تصمیم­گیریهای سرمایه­گذاری کسب پول و درآمد بیشتر در آینده مدنظر است، اما به دنبال آرامش و آسایش امروز و فردا نیز هستیم. بدین ترتیب اگر چه تنها بدست آوردن منابع مالی و ثروت بیشتر در آینده مهم است، اما این موضوع هدف نهایی نیست و انسانها درخواستهای معنوی و آرامش را در کنار بهبود شرایط مادی جستجو می­کنند. در مجموع تصمیم­هایی که در ارتباط با سرمایه­گذاری در جامعه انجام می­گیرد، می­تواند به افزایش رفاه اقتصادی و بهبود شرایط زندگی بیانجامد.

 

هدف سرمایه­گذار به طور ساده چیست؟

هر سرمایه­گذار تلاش دارد که برای پوشش هزینه­های زندگی، کسب رفاه و رضایتمندی پول بدست آورد، در واقع کسب ثروت برای رسیدن به آسایش، آرامش و رفاه مدنظر است. مردم تلاش می­کنند که با ارتقاء سطح زندگی خود از طریق مصرف به خواستهای مادی جامه عمل بپوشانند. اگر ثروت را همان سرمایه یا دارایی بدانیم که به طور بالقوه می­تواند با افزایش ارزش روبرو باشد، بنابراین سرمایه­گذاری به ایجاد ثروت منجر می­شود. هدف سرمایه­گذاران ایجاد جریان درآمد و یا افزایش ارزش سرمایه یا دارایی در طی زمان است.

پیامد سرمایه­گذاری امکان بهره­برداری از امکانات و فرصتهای بیشتر در آینده است و اگر این موضوع از زندگی حذف شود، مردم انگیزه خود را برای سرمایه­گذاری از دست خواهند داد.

 

منبع: موسسه آموزش و پژوهشهای اقتصادی رهنمون سرمایه